Strap Calculateur
Un strap est un straddle penché haussier : deux long calls et un long put au même strike. Il profite d’un grand mouvement dans les deux sens, mais gagne davantage si l’action monte que si elle baisse.
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Caractéristiques clés
- Deux long calls + un long put au même strike (un straddle 2:1).
- Long volatilité avec un penchant haussier.
- Profite d’un grand mouvement dans les deux sens ; payoff plus grand sur un rallye.
- Risque défini — le maximum que vous perdez est la prime totale payée.
Quand utiliser un strap
Utilisez un strap quand vous anticipez un grand mouvement et pensez la hausse plus probable ou plus ample — par exemple avant un catalyseur à skew haussier. C’est un cousin plus agressif et plus cher du long straddle.
Il faut un mouvement conséquent pour amortir le coût de trois options, donc il vaut mieux quand la volatilité implicite est raisonnable et un vrai catalyseur proche.
Comment fonctionne le payoff
À la hausse, les deux calls offrent le double du potentiel d’un simple straddle. À la baisse, le put unique profite encore, juste moins qu’un straddle. Dans les deux cas, la perte maximale est la prime, atteinte si l’action épingle le strike.
Il y a deux seuils de rentabilité — un plus rapproché au-dessus et un plus éloigné en dessous — ce qui reflète le penchant haussier de la position.
Côté Greeks, le Strap est véga-positif — une hausse de la volatilité implicite l’aide, tandis qu’un IV crush joue contre vous, et thêta-négatif : la décote temporelle l’érode et le mouvement doit arriver assez vite.
Gérer la position et erreurs fréquentes
Le strap — deux calls et un put sur le même strike — affiche un delta bullish dès l'ouverture. Lorsqu'un fort rallye se développe, la double exposition en call génère des profits rapidement ; les traders expérimentés clôturent la totalité de la position dès que les deux calls ont approximativement doublé ensemble, sans attendre l'échéance, afin d'éviter qu'une contraction de la volatilité implicite ne restitue les gains. Si le mouvement est baissier, le put unique progresse plus lentement ; dans ce cas, beaucoup de traders sortent dès que le put couvre la totalité du débit payé, préférant un résultat proche du point mort plutôt que de miser sur une baisse plus profonde. Roller la position est rarement judicieux : le strap est déjà coûteux et ajouter un second débit pour prolonger la durée aggrave le poids du theta.
L'erreur la plus répandue est d'entrer dans le strap lorsque la volatilité implicite est déjà élevée. Les trois jambes sont alors chères, les points morts s'éloignent du cours actuel et un mouvement exceptionnel devient nécessaire juste pour atteindre l'équilibre. Autre écueil fréquent : méconnaître le biais directionnel du strap. Contrairement au straddle classique, la stratégie penche vers le haut ; les débutants qui l'ignorent sortent trop tôt lors d'une hausse. Côté baisse, ils oublient souvent que le put unique doit absorber un débit total plus lourd que dans un straddle ordinaire, ce qui repousse le point mort baissier — et ils s'accrochent à la position en espérant une chute qui n'est jamais assez prononcée.
Toutes les jambes étant longues, il n'y a aucun risque d'assignation avant l'échéance. À l'échéance, en revanche, chaque call dans la monnaie sera exercé automatiquement, vous laissant long en actions par contrat exercé ; un put dans la monnaie vous laissera court en actions. Pour éviter toute position involontaire sur le sous-jacent, clôturez les jambes dans la monnaie avant la fin de séance du jour d'échéance. Prêtez également attention à la liquidité jambe par jambe : le strap est moins courant que le straddle, et le spread bid-ask sur les options individuelles peut s'élargir de façon inattendue. Utilisez systématiquement des ordres à cours limité et vérifiez séparément les marchés call et put avant d'envoyer l'ordre.
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- Strap = 2 long calls + 1 long put au même strike.
- Long volatilité avec un biais haussier.
- Payoff plus grand à la hausse qu’à la baisse.
- Risque défini : la prime payée est la perte max.
Questions fréquentes
En quoi un strap diffère-t-il d’un straddle ?
Un straddle est un call et un put ; un strap ajoute un second call, donc il profite davantage d’une hausse tout en bénéficiant d’une baisse.
Quand un strap perd-il de l’argent ?
Si l’action bouge à peine et termine près du strike à l’échéance — alors les trois options se déprécient et vous perdez la prime payée.
Un strap est-il à risque défini ?
Oui — chaque jambe est longue, donc le maximum que vous pouvez perdre est la prime totale payée à l’ouverture.
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Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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