Diagonal Put Spread Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 3 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un diagonal put spread vend un put hors de la monnaie à court terme et achète un put à échéance plus longue à un strike différent. C’est le miroir baissier du diagonal call : vous encaissez l’érosion du temps sur le court terme tandis que le put long à échéance plus longue définit le risque et porte la vue directionnelle.

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Caractéristiques clés

• Vendez un put court terme, achetez un put à échéance plus longue à un strike plus bas ou différent.
• Profite de l’érosion du temps sur le put vendu à court terme, plus une dérive à la baisse.
• Le put à échéance longue plafonne le risque et peut être conservé après l’expiration du put vendu.
• Une structure répétable, revenu-plus-direction, que vous pouvez rouler de mois en mois.

Quand utiliser un diagonal put spread

Utilisez-le quand vous êtes légèrement baissier ou attendez une lente érosion à la baisse et voulez être payé pour patienter. À chaque cycle, le put court terme vendu se déprécie en votre faveur, tandis que le put long à échéance plus longue conserve de la valeur et vous donne une exposition baissière si le mouvement s’accélère.

C’est la contrepartie baissière de la famille poor man’s covered put / diagonal call. Après l’expiration ou la clôture du put vendu, vous détenez encore le put long et pouvez vendre un autre put court terme contre lui, abaissant votre coût au fil du temps.

Risques et gestion

Le principal risque est une chute brutale traversant directement le strike vendu tôt, avant que l’érosion du temps ne joue, ou un rallye qui érode la valeur du put long. Comme les deux jambes ont des échéances différentes, le payoff à l’échéance rapprochée est basé sur un modèle, pas une simple ligne brisée.

Roulez le put vendu vers le bas et vers l’avant pour suivre l’action et continuer d’encaisser la prime, et surveillez la valeur temps résiduelle du put long — la structure fonctionne le mieux quand l’érosion du court terme dépasse celle, plus lente, de votre jambe longue.

Côté Greeks, le Diagonal Put Spread est véga-positif — une hausse de la volatilité implicite l’aide, tandis qu’un IV crush joue contre vous, et thêta-négatif : la décote temporelle l’érode et le mouvement doit arriver assez vite.

Gérer la position et erreurs fréquentes

La plupart des traders expérimentés clôturent un diagonal put spread lorsque la position a capté environ 50 à 70 % de sa valeur théorique maximale, bien avant l'expiration du put vendu. Le moment optimal est celui où le sous-jacent a reculé vers le strike court sans l'avoir franchi nettement à la baisse. À ce niveau, le put court conserve encore une valeur temps significative pendant que le put long a gagné du delta, et le spread atteint son prix le plus élevé. Si l'action chute bien en dessous du strike court, le put court très dans la monnaie perd son avantage de valeur temps ; le spread se comporte alors davantage comme un spread vertical, et la prime supplémentaire payée pour le put long à échéance lointaine devient un poids mort. Dans ce cas, fermez ou restructurez plutôt que d'attendre un rebond.

Le roll du put court est l'outil d'ajustement principal. Lorsque le put court approche de son expiration avec le sous-jacent encore proche du strike cible, on rachète la jambe courte et on vend un nouveau put — généralement au même strike ou à un strike voisin dans le cycle mensuel suivant — en encaissant un crédit supplémentaire pour prolonger la collecte de theta. Si le cours remonte fortement au-dessus du strike court, la valeur du put court fond rapidement, ce qui est favorable à court terme, mais le put long perd simultanément du delta, de sorte que le spread peut se détériorer plus vite que l'intuition ne le suggère. En cas de rebond marqué, envisagez de remonter le strike court vers le nouveau niveau de prix pour recentrer le trade. Coupez la perte lorsque le spread est tombé à environ 25 % du débit initial payé.

L'exercice anticipé sur le put court est la subtilité de liquidité que les débutants négligent le plus souvent. Les puts courts très dans la monnaie sur des actions individuelles exposent réellement à ce risque, surtout lorsque la valeur temps résiduelle est faible — le détenteur peut exercer par anticipation pour capter un dividende ou simplement pour prendre une position longue sur les actions. En cas d'assignment, vous vous retrouvez soudainement long sur les actions au prix du strike court tandis que votre put long reste ouvert ; gérez cette exposition delta immédiatement. Sur le plan structurel, veillez à bien apparier les échéances : vendre un put court dont l'expiration est trop proche de celle du put long efface le différentiel de prime calendaire et ne laisse presque aucun avantage. Utilisez toujours des ordres à cours limité et coter le spread comme une seule unité — les écarts bid-ask larges sur la jambe longue sont le moyen le plus rapide de dilapider un avantage qui semblait attrayant sur le papier.

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Questions fréquentes

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