Call Ratio Spread Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un call ratio spread achète un call et vend deux calls de strike plus haut. Il est bon marché à ouvrir (souvent un crédit) et profite d’une hausse modérée — mais le call court supplémentaire laisse un risque non plafonné si l’action grimpe trop.

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Caractéristiques clés

• Achetez 1 call plus bas, vendez 2 calls plus hauts — un ratio 1×2.
• Souvent ouvert pour peu de frais ou un petit crédit.
• Meilleur cas : l’action monte vers le strike court à l’échéance.
• Risque nu au-dessus des strikes courts — les pertes grandissent si l’action s’envole.

Quand utiliser un call ratio spread

Utilisez-le quand vous êtes modérément haussier avec un objectif près des strikes courts, sans anticiper un rallye fou. Les calls courts financent le call long, le rendant bon marché ou gratuit.

À cause du call court nu, c’est un trade avancé — gardez une petite taille et un plan de sortie si l’action casse au-dessus des strikes courts.

Comment fonctionne le payoff

Le profit culmine si l’action termine au strike court : le call long est dans la monnaie tandis que les deux calls courts expirent sans valeur ou presque. Sous le strike long, vous gardez tout crédit ou ne perdez que le petit débit.

Au-dessus du strike court, le call court supplémentaire rend la position nette vendeuse, donc les pertes augmentent sans limite à mesure que l’action grimpe — le risque clé à gérer.

Côté Greeks, le Call Ratio Spread est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Le call ratio spread offre son meilleur rendement dans une zone étroite, idéalement lorsque l'action termine exactement au niveau ou légèrement au-dessus des short strikes à l'échéance. Les traders expérimentés surveillent donc le delta de la position avec attention dès que l'action bouge. Si le sous-jacent monte fortement vers les short strikes en début de vie du trade, les calls vendus non couverts accumulent rapidement du delta et la position peut basculer d'un crédit net à une perte significative bien plus vite que l'intuition ne le laisse supposer. La réponse habituelle consiste à réduire ou fermer les jambes short supplémentaires avant que l'action n'atteigne le short strike — attendre une confirmation coûte trop cher.

Le roll est ici plus délicat que sur une stratégie à une seule jambe. Si l'action recule progressivement et que le spread perd de la valeur lentement, beaucoup de traders laissent le theta jouer son rôle et réévaluent la position à l'approche de l'échéance. Si le sous-jacent monte fortement, rouler les short calls vers le haut et plus loin dans le temps peut réduire l'exposition non couverte, mais cela exige généralement de payer un débit qui entame le crédit initial. Une règle de stop-loss claire — par exemple fermer la position si la perte nette atteint le double du crédit reçu — empêche le risque illimité des jambes short non couvertes de transformer une situation gérable en catastrophe.

Le risque d'assignment sur le call short supplémentaire mérite une attention particulière. Comme l'un des calls vendus n'est pas couvert par le long call, une assignment anticipée vous laisse short sur l'action, ce qui génère un risque de gap overnight et des exigences de marge susceptibles de surprendre un compte sous-capitalisé. Ce scénario est le plus probable lorsque les short calls sont profondément in the money et qu'une date ex-dividende approche. La liquidité est une autre contrainte pratique : les spreads bid-ask sur un spread à trois jambes peuvent être larges. Entrer progressivement avec des ordres à cours limité, ou utiliser un ordre combiné pour l'ensemble du spread, permet de limiter le slippage. Évitez de conserver toutes les jambes jusqu'à l'expiration si l'action est au-dessus du short strike ; fermer manuellement la position est alors bien plus sûr que de s'en remettre à la logique d'exercice automatique.

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Questions fréquentes

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