Seagull Spread Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 3 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un seagull haussier est une structure à trois jambes : achetez un call, vendez un call plus haut pour plafonner la hausse, et vendez un put hors de la monnaie pour le financer. Le short put ramène souvent le coût près de zéro, vous donnant une exposition haussière avec un gain plafonné et une « zone morte » de P/L quasi nul entre les strikes — au prix d’une assignation si l’action tombe sous le short put.

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Caractéristiques clés

• Jambes : long 1 call, short 1 call plus haut, short 1 put OTM (même échéance).
• Le short put finance le call spread — ramenant souvent le coût près de zéro.
• Les gains sont plafonnés au strike du short call ; sous le short put, les pertes croissent comme une action longue.
• Une alternative plafonnée et moins chère au risk reversal pour une vue modérément haussière.

Quand utiliser un seagull

Utilisez un seagull quand vous êtes modérément haussier et voulez une hausse bon marché sans payer le plein prix d’un call spread. Vendre un put hors de la monnaie couvre tout ou l’essentiel du coût, en échange de l’obligation d’acheter l’action si elle tombe à ce strike — un peu comme un cash-secured put sous un call spread.

Il est populaire dans la couverture sur devises et matières premières, et parmi les traders actions à l’aise de posséder le titre plus bas. Le call spread plafonné garde la hausse définie, vous connaissez donc votre meilleur scénario à l’avance.

Risques et gestion

Le vrai risque est sous le short put : là vos pertes suivent la baisse de l’action exactement comme si vous déteniez les actions, si bien qu’une forte baisse peut faire mal bien au-delà de la petite prime engagée. Entre le put et le long call se trouve une « zone morte » plate où il ne se passe presque rien.

Ne placez le short put qu’à un strike où vous accepteriez réellement l’assignation, et dimensionnez-le au capital que vous engageriez pour posséder l’action. Roulez le put plus bas ou clôturez-le si l’action faiblit vers lui.

Côté Greeks, le Seagull Spread est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Le call spread plafonne votre potentiel au strike supérieur ; une cible réaliste correspond donc à une large part de l'écart entre les deux strikes du call — courir après le dernier centime paie rarement dès que le theta et le slippage jouent contre trois jambes. Comme un seagull s'ouvre le plus souvent à coût quasi nul, prendre ses gains revient souvent à fermer toute la structure une fois que le call spread acheté a capté l'essentiel de sa largeur. À l'approche de l'échéance, surveillez le put vendu : son gamma s'emballe si l'action stationne près de ce strike, et le theta qui érode ce put en votre faveur grignote aussi votre call spread. Si le titre glisse vers le put vendu, roulez-le vers le bas et plus loin dans le temps pour éloigner le risque d'assignment ; si le scénario haussier est réellement cassé, fermez avant que la perte sous le put ne s'amplifie.

L'erreur majeure est de confondre coût quasi nul et gratuité : le put vendu vous rend en pratique acheteur de l'action sous son strike, un risque baissier bien réel et gourmand en marge, comparable à un cash-secured put. Erreur voisine : dimensionner ce put comme une petite option plutôt que comme l'exposition en actions qu'il devient en cas d'assignment. Le legging-in provoque du slippage — vous vendez le put et le marché peut bouger avant que le call spread soit complet, d'où l'intérêt d'un ordre combiné unique. Près de l'échéance, le call vendu du spread peut être exercé par anticipation autour d'une date ex-dividende, et le put vendu lorsqu'il est profondément in-the-money ; le pin risk sur l'un ou l'autre strike, ajouté à l'élargissement des fourchettes sur trois jambes, rend les ajustements tardifs coûteux.

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Questions fréquentes

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.