Big Lizard Calculateur
Un big lizard vend un straddle à la monnaie et achète un call hors de la monnaie pour plafonner la hausse. Quand le crédit encaissé est au moins aussi grand que la largeur du call spread, le risque à la hausse disparaît entièrement — vous gardez la prime si l’action reste près du strike, avec un risque uniquement à la baisse.
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Caractéristiques clés
- Vendez le call et le put ATM, achetez un call OTM : un short straddle avec la hausse plafonnée.
- Si le crédit ≥ la distance du call long, il n’y a aucun risque à la hausse.
- Le profit max est le crédit net, conservé quand l’action se fige sur le strike vendu.
- Le risque baissier subsiste du put vendu — dimensionnez-le comme un cash-secured put.
Quand utiliser un big lizard
Utilisez-le quand vous êtes neutre et voulez un revenu de short straddle sans le risque à la hausse illimité d’un call à nu. Le call long hors de la monnaie transforme la hausse illimitée en un risque défini, souvent nul, au-dessus du strike.
Les traders dimensionnent le call long pour que la prime encaissée couvre sa distance par rapport au strike vendu — quand c’est le cas, la position ne peut simplement pas perdre d’argent à la hausse, seulement à la baisse si l’action chute.
Risques et gestion
Tout le risque se situe en dessous. Si l’action chute, le put vendu se comporte comme un cash-secured put et les pertes s’accumulent, donc gardez assez de capital pour être assigné et gérez le put si l’action casse à la baisse.
En tant qu’opération short-volatilité, elle est pénalisée par un grand mouvement à la baisse ou une flambée de la volatilité implicite. Elle fonctionne le mieux sur des valeurs en range et est souvent clôturée tôt une fois l’essentiel de la prime décoté.
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- Un short straddle ATM avec la hausse plafonnée par un call long OTM.
- Aucun risque à la hausse quand le crédit couvre la distance du call long.
- Le profit max est le crédit, au strike vendu ; le risque est entièrement à la baisse.
- Traitez le put vendu comme un engagement cash-secured et gérez les cassures à la baisse.
Questions fréquentes
Pourquoi l’appelle-t-on un big lizard ?
C’est le cousin plus large du jade lizard. Un jade lizard vend un put plus un call spread ; le big lizard vend le straddle ATM complet et ajoute un call long pour supprimer le risque à la hausse.
N’y a-t-il vraiment aucun risque à la hausse ?
Seulement quand le crédit net encaissé est au moins la distance du strike vendu jusqu’au call long. Si vous encaissez moins que cette largeur, une petite perte plafonnée à la hausse subsiste.
Où est-ce que je perds de l’argent ?
À la baisse. Le put vendu n’est pas couvert en dessous, donc une action en chute est le vrai risque — exactement comme détenir un cash-secured put au strike.
Érosion du thêta & vente de primeLa volatilité implicite expliquéeComment choisir un prix d’exercice
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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