Stock Repair Calculateur
La stratégie stock repair ajoute un call ratio spread 1×2 à une position longue en perte — achetez un call à la monnaie et vendez deux calls hors de la monnaie, généralement pour un coût quasi nul. Elle double votre récupération entre le prix actuel et le strike vendu, abaissant votre seuil de rentabilité effectif sans ajouter de capital.
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Caractéristiques clés
- Détenez l’action + achetez 1 call ATM + vendez 2 calls OTM : généralement un ajout à coût nul.
- Double les gains entre le prix d’aujourd’hui et le strike vendu, accélérant la récupération.
- Aucun capital supplémentaire ni nouveau risque baissier — le ratio spread s’autofinance.
- La hausse est plafonnée au strike vendu ; c’est un outil de réparation, pas une opération de croissance.
Quand utiliser la stock repair
Utilisez-la quand une action que vous possédez a chuté et que vous attendez un rebond partiel — assez pour revenir vers votre prix de revient, mais pas un envol complet. Le call long supplémentaire double votre participation à un rebond jusqu’au strike vendu, abaissant le prix auquel vous êtes à l’équilibre.
Comme les deux calls vendus paient généralement le call long unique, cela coûte peu ou rien et n’ajoute aucun nouveau risque baissier : si l’action continue de chuter, vous n’êtes pas plus mal loti que si vous déteniez simplement les actions sans rien faire.
Risques et gestion
Le compromis est une hausse plafonnée. Au-dessus du strike vendu, les deux calls vendus compensent les gains supplémentaires, si bien qu’un fort rallye au-delà de ce niveau est un « problème de riche » — vous récupérez entièrement votre perte, mais vous renoncez à la hausse débridée.
Cela ne corrige pas la baisse initiale : vous possédez toujours l’action et perdez si elle continue de chuter. Choisissez le strike vendu autour de votre objectif de rebond, et rappelez-vous que c’est une réparation, pas une façon d’ajouter du risque.
Côté Greeks, le Stock Repair est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.
Gérer la position et erreurs fréquentes
Une fois le stock repair en place, le principal indicateur à surveiller est la progression du titre vers le strike supérieur des calls vendus. Les traders aguerris cherchent à clore l'ensemble de la structure — le long call et les deux short calls — dès que le rebond a permis de capturer l'essentiel du gain théorique maximum, généralement autour de 80 à 90 % du profit maximal. Attendre trop longtemps en espérant davantage et risquer qu'un retournement efface les gains latents est l'erreur la plus courante en fin de position. Si le titre continue de baisser, il y a peu à ajuster : la structure a été montée à débit nul ou quasi nul. La décision rationnelle est alors de tout fermer afin de libérer du capital si la thèse initiale ne tient plus.
Le risque d'assignment est la nuance qui surprend le plus souvent les débutants. Comme le stock repair comprend deux short calls, les deux peuvent faire l'objet d'une levée si le titre se trouve au-dessus de leur strike à l'échéance. L'exercice anticipé est le plus probable sur les calls profondément in-the-money, surtout à l'approche d'une date ex-dividende : il devient alors rationnel pour l'acheteur de capturer le dividende plutôt que de conserver l'option. Surveillez les short calls en cas de forte hausse du titre et envisagez de les fermer ou de les rouler vers une échéance ultérieure avant cette fenêtre. À l'expiration, si le titre clôture pile au strike court, le pin risk est réel : vous pouvez être assigned sur un seul des deux short calls, vous laissant un long call nu du jour au lendemain — fermez tout avant la clôture pour éviter cette ambiguïté.
L'erreur la plus répandue consiste à choisir des strikes trop rapprochés ou un ratio de calls vendus trop agressif, uniquement pour toucher un crédit au lieu de construire un vrai repair au point mort. Cela transforme une stratégie défensive en un pari baissier involontaire si le titre dépasse le strike supérieur. Deuxième piège : traiter le stock repair comme un substitut à une analyse honnête du portefeuille. Si la raison initiale de détenir le titre n'est plus valable, superposer des options sur une position fondamentalement compromise ne fait que reporter une décision inévitable. Le repair fonctionne mieux lorsque la thèse sous-jacente reste intacte et que seul le timing d'entrée était mauvais.
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- Un call ratio spread 1×2 à coût quasi nul greffé sur une position longue en perte.
- Double la récupération jusqu’au strike vendu, abaissant votre seuil de rentabilité.
- N’ajoute aucun capital ni nouveau risque baissier — mais plafonne la hausse.
- Un outil de réparation pour un rebond modeste, et non un moyen de courir après la performance.
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Questions fréquentes
La stock repair coûte-t-elle quelque chose ?
Généralement très peu. Les deux calls hors de la monnaie que vous vendez paient typiquement le call à la monnaie unique que vous achetez, donc l’ajout est proche d’un coût nul.
Ajoute-t-elle un risque baissier ?
Non. Si l’action continue de chuter, vous êtes au même endroit qu’en détenant simplement les actions — le ratio spread expire sans valeur et vous ne perdez rien de plus dessus.
Que se passe-t-il si l’action s’envole ?
Vos gains sont plafonnés au strike vendu, car les deux calls vendus compensent la hausse supplémentaire. Vous récupérez tout de même entièrement ; vous ne profitez simplement pas d’un rallye sans limite.
Comment rouler une optionErreurs courantes en trading d’optionsValeur intrinsèque vs extrinsèque
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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