Jade Lizard Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 3 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un jade lizard vend en même temps un put et un call spread. Structuré pour que le crédit total soit au moins égal à la largeur du call spread, il ne porte aucun risque si l’action monte — seulement un risque à la baisse, comme un short put.

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Caractéristiques clés

• Trois jambes : short put hors de la monnaie + short call + long call plus éloigné (le call spread).
• Aucun risque à la hausse quand le crédit reçu est supérieur ou égal à la largeur du call spread.
• Profite sur une large zone : tout ce qui est au-dessus du strike du put à l’échéance conserve l’essentiel de la prime.
• Le risque à la baisse est le même qu’un cash-secured put — vous pouvez être assigné l’action.

Quand utiliser un jade lizard

Utilisez un jade lizard quand vous êtes neutre à légèrement haussier et voulez encaisser une prime sans le risque à la hausse d’un strangle nu. C’est un favori des vendeurs de prime, sur des titres qu’ils ne verraient pas d’un mauvais œil détenir plus bas.

Il fonctionne mieux quand la volatilité implicite est élevée (primes plus riches) et que vous n’avez pas de conviction forte d’une forte baisse.

Comment fonctionne le payoff

Le profit maximal est le crédit net, gagné si l’action termine entre le strike du put et le short call à l’échéance. Au-dessus du long call, le call spread est entièrement compensé, donc le crédit vous protège encore — pas de perte à la hausse.

Le risque est sous le strike du put : comme un short put, votre perte grandit à mesure que l’action baisse, jusqu’à (strike du put − crédit) × 100 si le cours tombe à zéro.

Côté Greeks, le Jade Lizard est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Les traders expérimentés visent généralement 50 à 75 % du crédit initial comme seuil de prise de profit sur un Jade Lizard. La structure associe un short put à un short call spread : le put perd de sa valeur plus rapidement en début de vie, tandis que le call spread se dégrade plus lentement. Beaucoup de professionnels rachètent d'abord le short put lorsqu'il approche de zéro, puis laissent le call spread expirer sans valeur séparément. Cette approche en deux temps permet de sécuriser les gains sans attendre de gérer l'intégralité de la position au dernier moment.

Le roulement d'un Jade Lizard suppose de traiter ses deux composantes selon des logiques distinctes. Si le sous-jacent monte fortement et menace le short call, il est possible de rouler l'ensemble du call spread vers un strike plus élevé et une échéance ultérieure contre un crédit net, ce qui élargit le point mort haussier. Si le sous-jacent baisse et que le short put passe in-the-money, rouler le put vers le bas et vers une date plus lointaine gagne du temps, mais augmente aussi le delta short net — cette manœuvre n'est justifiée que si l'anticipation reste haussière. Un stop ferme s'impose dès que la valeur intrinsèque du short put dépasse le crédit total encaissé, car la prémisse fondamentale de l'opération — aucun risque à la hausse — n'est alors plus vérifiée.

Les erreurs classiques des débutants sur le Jade Lizard sont au nombre de trois. Premièrement, confondre l'absence de risque à la hausse avec l'absence totale de risque. Deuxièmement, choisir un call spread trop étroit : cela réduit le crédit perçu et laisse très peu de marge avant que le spread ne soit exercé. Troisièmement, négliger le pin risk à l'expiration. Si le sous-jacent clôture exactement au strike du short call, la long call expire sans valeur mais l'exercice de la short call reste incertain, ce qui peut générer une position short en actions du jour au lendemain. Il faut toujours racheter le call spread avant l'expiration s'il est near-the-money. Enfin, des écarts bid-ask trop larges sur les jambes individuelles rongent le crédit net qui justifie la mise en place de cette stratégie.

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Questions fréquentes

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.