Bear Put Spread Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un bear put spread achète un put et vend un put de strike inférieur. Un risque et un gain définis en font une façon économique de profiter d’une baisse modérée.

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Caractéristiques clés

• Perte max = débit net payé. Gain max = largeur des strikes − débit net.
• Seuil de rentabilité = strike supérieur − débit net.
• Moins cher qu’un long put avec un gain plafonné.

Quand utiliser un bear put spread

Utilisez-le quand vous attendez une baisse modérée et voulez un risque défini à un coût inférieur à celui d’un seul put. Vous achetez un put de strike supérieur et vendez un put de strike inférieur, ce qui réduit la prime payée.

Il est le plus attractif quand la volatilité implicite est basse et que vous avez un objectif à la baisse — placez le put vendu autour du niveau où vous pensez que l’action touchera le fond.

Risques et gestion

La perte maximale est le débit net, atteinte si l’action reste au-dessus du strike supérieur. Le gain maximal est la largeur des strikes moins le débit, atteint si elle clôture sous le strike inférieur.

Comme tous les spreads débiteurs, le gain est plafonné, donc un krach ne rapporte pas plus que la largeur du spread. Envisagez de clôturer tôt une fois l’essentiel de la valeur capté plutôt que de tenir jusqu’à l’échéance.

Côté Greeks, le Bear Put Spread est véga-positif — une hausse de la volatilité implicite l’aide, tandis qu’un IV crush joue contre vous, et thêta-négatif : la décote temporelle l’érode et le mouvement doit arriver assez vite.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Une fois la Bear Put Spread ouverte, la majorité des traders expérimentés la gèrent comme une position à risque défini : ils fixent mentalement un seuil de sortie autour de 50 % de la perte maximale. Si le sous-jacent remonte vivement avant le mouvement attendu, fermer tôt limite les dégâts ; rester accroché en espérant un retournement est la principale raison pour laquelle une petite perte devient une perte totale. À l'inverse, viser 50 à 70 % du gain maximum est une règle courante — les derniers points de profit supposent que le titre ferme exactement au niveau du short put ou en dessous, ce qui arrive rarement dans les conditions réelles.

Rouler le spread est envisageable, mais uniquement avec une conviction claire. Si le sous-jacent évolue lentement dans votre sens mais que l'échéance approche, vous pouvez rouler l'ensemble du spread sur une expiration plus lointaine moyennant un léger débit supplémentaire. Rouler uniquement pour éviter de constater une perte est une erreur classique : cela ne fait qu'augmenter le capital exposé sans améliorer les probabilités de succès.

L'erreur la plus fréquente chez les débutants consiste à construire un spread trop étroit : le long put trop proche de la monnaie et le short put trop près du long put. Le moindre rebond suffit alors à rendre la structure sans valeur à l'expiration. Un autre piège souvent négligé est l'écart bid-ask : sur des options peu liquides, le coût de transaction sur chaque jambe peut absorber une part importante du gain potentiel. Enfin, au moment de l'expiration, si le short put finit dans la monnaie, il existe un court délai après la clôture durant lequel la contrepartie peut exercer contre vous avant que vous n'ayez exercé le long put, vous laissant avec une position vendeuse sur l'action du jour au lendemain.

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Questions fréquentes

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