Put Broken Wing Butterfly Calculateur
Un put broken wing butterfly est un papillon de puts dont l’aile basse est repoussée plus loin, faussant le risque d’un côté. Il est long un put proche, short deux puts intermédiaires et long un put bien plus bas. Élargir l’aile basse transforme souvent le trade en un crédit net sans risque à la hausse — vous gardez le crédit si l’action monte — en échange d’une perte maximale plus grande, mais toujours définie, à la baisse.
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Caractéristiques clés
- Jambes : long 1 put proche, short 2 puts intermédiaires, long 1 put bien plus bas (ailes inégales).
- Souvent ouvert pour un crédit net, supprimant entièrement le risque à la hausse.
- Le put long éloigné plafonne la baisse, la perte maximale reste donc définie.
- Un jumeau à risque défini, à tendance baissière, du call broken wing butterfly.
Quand utiliser un put broken wing butterfly
Ouvrez un put broken wing butterfly quand vous êtes neutre à légèrement baissier et voulez un papillon qui ne perd pas d’argent si vous vous trompez à la hausse. En faussant les ailes pour un crédit, vous supprimez le risque à la hausse — l’action qui monte vous laisse simplement garder la prime.
C’est une structure de revenu favorite : risque défini, un biais directionnel vers une baisse modérée, et aucun débit à récupérer. Les traders placent le corps là où ils s’attendent à ce que l’action dérive.
Risques et gestion
Le prix de cette hausse gratuite est une perte maximale plus grande à la baisse, concentrée dans une zone autour des short strikes — bien que le put long éloigné la plafonne toujours. La zone de profit exacte et la perte se situent entre les strikes et se lisent mieux sur le graphique de payoff.
Gérez-le en choisissant un strike de corps aligné sur votre cible, en dimensionnant pour la perte maximale (définie) plutôt que pour le crédit, et en prenant vos profits à mesure que l’action se pose près du corps. Le skew et l’espacement des strikes déterminent si le trade s’ouvre pour un crédit.
Côté Greeks, le Put Broken Wing Butterfly est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.
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- Un papillon de puts asymétrique, généralement ouvert pour un crédit.
- Aucun risque à la hausse — vous gardez le crédit si l’action monte.
- Risque baissier plus grand mais défini, plafonné par le put long éloigné.
- Une structure de revenu à risque défini, neutre à baissière.
SPY, QQQ, IWM, NVDA, AMD, NFLX, INTC, MU, CRM, COIN, PYPL, JPM, BAC, BA
Questions fréquentes
Pourquoi l’ouvrir pour un crédit ?
Repousser l’aile basse plus loin permet aux deux short puts de rapporter plus que ne coûtent les deux longs, vous encaissez donc souvent un crédit et éliminez entièrement le risque à la hausse.
Où est ma perte maximale ?
À la baisse, dans une zone autour des short strikes, mais plafonnée par le put long éloigné — le risque est donc défini, juste plus grand que le crédit encaissé.
En quoi diffère-t-il d’un papillon de puts standard ?
Un papillon standard a des ailes égales et un débit ; le broken wing élargit une aile pour supprimer le risque d’un côté, généralement pour un crédit, au prix d’une perte définie plus grande de l’autre.
Spreads créditeurs vs débiteursÉrosion du thêta & vente de primeLe skew de volatilité et le smile de volatilité
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Christmas Tree Butterfly
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