Synthetic Long Stock Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Le synthetic long stock combine un long call et un short put au même strike pour répliquer le payoff de 100 actions — bougeant dollar pour dollar avec l’action, mais en immobilisant bien moins de capital.

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Caractéristiques clés

• Long call + short put au même strike et à la même échéance.
• Le payoff reflète la détention de 100 actions — un pour un avec le cours.
• Utilise bien moins de capital que d’acheter les actions directement.
• Plein risque à la baisse comme l’action, plus risque d’assignation sur le short put.

Quand utiliser le synthetic long stock

Utilisez-le quand vous voulez une exposition de type actions mais préférez l’effet de levier et l’efficacité en capital des options, ou pour monter d’autres stratégies (un covered call contre un synthetic, par exemple).

Comme il porte la même baisse que les actions, dimensionnez la position comme si vous déteniez l’action — l’économie de capital n’a rien de gratuit.

Comment fonctionne le payoff

Au-dessus du strike, le long call gagne comme l’action ; sous le strike, le short put perd comme l’action. Les deux se combinent en une droite de pente 1 — identique à détenir des actions, décalée du petit débit ou crédit net.

Le profit maximal est ouvert à la hausse ; la perte grandit à mesure que l’action baisse, jusqu’à (strike − crédit net) × 100 à un cours nul, et vous pouvez être assigné les actions.

Côté Greeks, le Synthetic Long Stock est proche de la neutralité véga : les variations de volatilité implicite ont peu d’effet net.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Gérer un synthetic long stock est fondamentalement différent de la gestion d'une covered call ou d'un spread, car la position se comporte presque à l'identique d'une détention d'actions — les gains et les pertes s'accumulent en temps réel, sans plafond ni plancher intégré. Les traders expérimentés prennent leurs bénéfices de la même façon qu'avec des actions : ils allègent progressivement à des objectifs de cours définis à l'avance, plutôt que de vouloir capturer l'intégralité du mouvement. La jambe short put signifie qu'un retournement brutal peut rapidement transformer un gagnant en perte significative. Côté pertes, une limite de perte stricte — fixée avant l'entrée comme une amplitude précise de mouvement adverse — est indispensable. Contrairement à un long call dont la perte maximale est limitée à la prime payée, le synthetic supporte un risque baissier substantiel via le short put; couper la perte tôt est donc beaucoup plus crucial qu'avec une position purement acheteuse d'options.

Le roll est le principal outil d'ajustement. Lorsque la position évolue favorablement et que l'échéance approche, on roule l'ensemble de la structure : on rachète le short put, on vend le long call, puis on réouvre les deux au même strike sur une échéance plus lointaine, en encaissant ou en payant un montant net modeste pour prolonger le trade. Si l'action recule fortement, rouler vers le bas — déplacer les deux jambes sur un strike inférieur — réduit le delta et gagne du temps, mais cela cristallise également une perte réalisée sur les strikes initiaux; il faut donc le faire de façon délibérée. Évitez de roller en payant un débit net important simplement pour maintenir une position perdante : cela amplifie le risque sans modifier la thèse sous-jacente.

La jambe short put génère un risque d'assignment que les débutants sous-estiment systématiquement. Une assignment anticipée est possible à tout moment dès que le put est in-the-money, et pas seulement à l'échéance — elle est plus probable lorsque le put est profondément dans la monnaie ou qu'une date ex-dividende approche sur le sous-jacent. En cas d'assignment sur le put, vous vous retrouvez soudainement long de 100 actions supplémentaires par contrat en plus du long call, ce qui ne correspond pas à l'exposition souhaitée. Vérifiez les dates de dividendes avant l'entrée et surveillez attentivement la valeur intrinsèque du short put. Soyez également vigilant à la liquidité : à l'approche de l'échéance, si les deux jambes cotent près du strike, les spreads bid-ask de chaque jambe peuvent s'élargir indépendamment, rendant la sortie combinée plus coûteuse qu'elle n'y paraît sur le papier.

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Questions fréquentes

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.