Strip Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un strip est un straddle penché baissier : un long call et deux long puts au même strike. Il profite d’un grand mouvement dans les deux sens, mais gagne davantage si l’action baisse que si elle monte.

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Caractéristiques clés

• Un long call + deux long puts au même strike (un straddle 2:1).
• Long volatilité avec un penchant baissier.
• Profite d’un grand mouvement dans les deux sens ; payoff plus grand sur une baisse.
• Risque défini — le maximum que vous perdez est la prime totale payée.

Quand utiliser un strip

Utilisez un strip quand vous anticipez un grand mouvement et pensez la baisse plus probable ou plus ample — par exemple avant un événement de risque où une chute serait plus brutale qu’un rallye. C’est le miroir baissier du strap.

Comme le strap, il faut un vrai mouvement pour payer trois options, donc il convient aux situations avec un catalyseur proche et une volatilité implicite raisonnable.

Comment fonctionne le payoff

À la baisse, les deux puts donnent le double du payoff d’un straddle simple. À la hausse, le call unique profite encore, juste moins. La perte maximale est la prime, atteinte si l’action épingle le strike.

Il y a deux points morts — un plus proche en dessous et un plus large au-dessus — reflétant la pondération baissière.

Côté Greeks, le Strip est véga-positif — une hausse de la volatilité implicite l’aide, tandis qu’un IV crush joue contre vous, et thêta-négatif : la décote temporelle l’érode et le mouvement doit arriver assez vite.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Dès l'ouverture, un strip affiche un delta négatif — la position n'est pas neutre vis-à-vis de la volatilité comme le serait un straddle. Après une chute marquée, les deux puts s'apprécient rapidement et les traders expérimentés allègent souvent en vendant un put dès qu'il a doublé, conservant une sorte de straddle synthétique qui continue de profiter d'une poursuite de la baisse ou d'un retournement brutal. En cas de hausse, le call unique progresse, mais plus lentement ; si le call double et que le titre stagne, il est généralement préférable de solder toute la position avant que le theta ne ronge les trois jambes. Roller les puts vers un strike inférieur après un repli significatif est un ajustement courant : cela cristallise une partie de la valeur intrinsèque et repositionne l'exposition baissière, mais cela coûte un débit supplémentaire et ne vaut la peine que si on anticipe une volatilité durablement élevée.

Les erreurs des débutants sur un strip se regroupent autour de deux angles morts. D'abord, ils sous-estiment le point mort à la hausse — ayant payé trois options au lieu de deux, le titre doit monter bien plus haut que pour un straddle classique pour que la prime supplémentaire soit couverte. Acheter un strip lorsque le skew baissier a déjà gonflé la volatilité implicite des puts bien au-delà de celle des calls aggrave le problème : on paie en réalité une prime pour un pari directionnel que le marché a déjà intégré. Ensuite, les débutants soldent mal la position : ils vendent les deux puts après une baisse et conservent le call seul, qui se comporte alors comme un call long coûteux avec peu de temps restant. Sauf raison précise de garder une exposition haussière, fermez les trois jambes ensemble.

À l'expiration, la double position put crée une particularité absente du straddle : si le titre clôture sous le strike et que les deux puts sont dans la monnaie, l'exercice automatique génère une position courte de 200 actions, et non de 100. La plupart des courtiers exercent les deux puts automatiquement sauf instruction contraire — vérifiez la politique d'exercice de votre courtier et agissez avant la clôture le jour de l'échéance si vous ne souhaitez pas vous retrouver en stock. La liquidité peut également être moins favorable sur les puts que sur le call, notamment sur des titres aux spreads bid-ask larges. Valorisez chaque jambe séparément et utilisez des ordres à cours limité plutôt que de vous fier au mid-price global des trois contrats.

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Questions fréquentes

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