Ratio Call Write Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 3 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un ratio call write détient 100 actions et vend deux calls en face. Un call est couvert par l’action, l’autre est à nu, donc vous encaissez le double de la prime d’un covered call — mais vous prenez un risque non plafonné si l’action grimpe à travers le strike.

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Caractéristiques clés

• Détenez 100 actions + vendez 2 calls : le double de la prime d’un covered call.
• Idéal sur une action stable ou en lente dérive dont vous pensez qu’elle viendra caler près du strike.
• Profit max au strike = (strike − prix de revient) × 100 + les deux primes.
• Risque non plafonné au-dessus du seuil supérieur — un call vendu est à nu.

Quand utiliser un ratio call write

Utilisez-le quand vous détenez une action dont vous anticipez qu’elle évoluera latéralement ou ne montera que doucement jusqu’à un niveau où vous vendriez volontiers. Vendre deux calls au lieu d’un maximise le revenu et pousse votre pic de profit à ce strike.

C’est un overwrite agressif : le call vendu supplémentaire est non couvert, donc la position échange un revenu plus élevé aujourd’hui contre un vrai risque si l’action casse à la hausse au-dessus de votre strike.

Risques et gestion

Le danger est un rallye. Au-dessus du seuil supérieur, le call vendu à nu perd plus vite que l’action ne gagne, produisant des pertes théoriquement illimitées — ce n’est pas une position à risque défini malgré la détention des actions.

Gérez-le en roulant les calls vendus plus haut et plus loin dans le temps si l’action approche du strike, ou en rachetant un call pour revenir à un simple covered call. Évitez-le avant les résultats ou tout événement susceptible de faire bondir l’action à la hausse.

Côté Greeks, le Ratio Call Write est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Le ratio call write exige une surveillance plus active qu'un simple covered call, car les short calls non couverts créent un risque de perte ouvert à la hausse dès que le sous-jacent dépasse le short strike. Les traders expérimentés prennent leurs profits lorsque la position a perdu environ 75 à 80 % de son crédit initial — s'accrocher aux derniers centimes de theta ne vaut pas le risque de convexité associé aux short calls nus proches de l'échéance. Si le sous-jacent évolue dans une fourchette étroite, la position peut souvent être conservée jusqu'à l'expiration, mais toute hausse significative doit déclencher une réévaluation avant que les jambes non couvertes ne plongent profondément in the money. Une règle de stop-loss claire — fermer ou rouler quand la perte nette atteint le double du crédit reçu — empêche le trade de se transformer en pari directionnel non couvert.

Rouler les short calls non couverts vers le haut et dans le temps est l'ajustement classique lorsque le cours remonte vers le strike, mais cela coûte généralement un débit qui entame ou efface le crédit encaissé à l'entrée. Les débutants attendent trop longtemps en espérant un retournement, puis découvrent que le débit nécessaire pour rouler est devenu trop élevé pour rester créditeur. L'erreur la plus répandue reste cependant une autre : nombreux sont ceux qui ajoutent des short calls non couverts pour améliorer leurs revenus sans mesurer que la stratégie présente un profil de perte abrupt au-dessus du short strike — les gains sur les actions sont intégralement neutralisés par la jambe couverte, tandis que les jambes nues saignent de manière linéaire.

L'assignment sur les short calls non couverts peut survenir à tout moment dès que ces calls sont in the money, pas uniquement à l'échéance. Le risque d'assignment anticipé est maximal lorsque la valeur extrinsèque est quasi nulle et qu'une date ex-dividende approche : le détenteur du long call a intérêt à exercer tôt pour encaisser le dividende, vous laissant vendeur à découvert d'actions sans couverture et exposé à des appels de marge inattendus. À l'expiration, prévoyez suffisamment de temps pour fermer ou rouler les jambes non couvertes plutôt que de miser sur un pin favorable. La liquidité mérite également attention : les deux short calls sont deux fills distincts, et des spreads bid-ask larges peuvent rendre la clôture sous pression nettement plus onéreuse que le crédit initial ne le justifiait.

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Questions fréquentes

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.