Short Straddle Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 3 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un short straddle vend un call et un put au même strike à la monnaie. Vous encaissez la prime maximale et profitez si l’action bouge à peine, la prime se dégradant en votre faveur. Le compromis est sérieux : le risque est en pratique illimité si l’action fait un grand mouvement dans un sens ou l’autre.

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Caractéristiques clés

• Vendre un call ATM + un put ATM : prime maximale, profit si l’action reste immobile.
• Profit max = la prime encaissée (au strike, à l’échéance).
• Le risque est illimité au-dessus du seuil supérieur et important à la baisse.
• Une opération de vente de volatilité, à revenu — idéale quand vous attendez une action calme et bornée.

Quand utiliser un short straddle

Vendez un straddle quand vous attendez très peu de mouvement et estimez que la volatilité implicite est élevée par rapport à ce qui se produira réellement. Vous profitez de l’érosion du temps (theta) et de la baisse de la volatilité, tant que l’action reste à l’intérieur de vos seuils.

C’est l’inverse d’un long straddle : au lieu de payer pour un grand mouvement, vous êtes payé pour une action calme. La position est delta-neutre à l’entrée, donc la direction importe peu — seule l’ampleur du mouvement compte.

Le risque à respecter

C’est l’une des stratégies standards les plus risquées. Un short straddle a un potentiel de perte illimité à la hausse et un potentiel de perte très important à la baisse, et la perte croît vite dès que l’action sort de la bande de seuils. Un simple gap sur des résultats ou une mauvaise surprise peut éclipser la prime encaissée.

Beaucoup de traders préfèrent un short strangle (plus large, prime plus faible) ou un iron butterfly (risque défini), acceptant moins de prime pour un profil de risque plus sûr. Ne vendez des straddles à nu qu’avec un plan clair pour gérer ou clôturer la position.

Côté Greeks, le Short Straddle est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.

Gérer la position et erreurs fréquentes

La plupart des traders expérimentés qui vendent des straddles visent 25 à 50 % du crédit initial comme objectif de profit, puis clôturent la position plutôt que de chercher à récupérer chaque centime de theta restant. Tenir jusqu'à l'échéance semble attractif sur le papier — profit maximal si le sous-jacent se fixe exactement au strike — mais cela concentre tout le risque dans les derniers jours, quand le gamma s'accélère et que de petits mouvements peuvent engendrer des pertes disproportionnées. Quand le trade évolue défavorablement, un ajustement courant consiste à roller la jambe non touchée plus près du cours actuel pour encaisser un crédit supplémentaire et réduire l'exposition directionnelle ; cela ne se justifie que si l'on pense encore que le sous-jacent se stabilisera près du strike initial. Un stop dur à environ deux fois le crédit perçu est une règle raisonnable qui empêche une seule perte de devenir catastrophique.

Les erreurs des débutants avec les short straddles tiennent presque toujours à une sous-estimation de la violence des mouvements possibles. Vendre un straddle avant des résultats ou tout autre événement binaire parce que la prime semble généreuse est l'erreur la plus répandue : la volatilité implicite s'effondre après l'annonce, certes, mais si le mouvement réalisé est important, la perte sur la jambe dans la monnaie écrase tout gain vega. Autre piège classique : renforcer une position perdante en vendant encore plus de prime après un déplacement du cours, ce qui transforme une perte gérable en menace pour le portefeuille. Négliger le delta lorsque la position devient directionnelle est tout aussi dangereux : un delta non maîtrisé signifie que l'on ne gère plus une stratégie neutre.

L'assignation peut survenir sur l'une ou l'autre jambe à tout moment si une option vendue s'enfonce dans la monnaie, mais elle devient une préoccupation pratique sérieuse à l'approche de l'échéance. Une short call exercée vous laisse vendeur à découvert de 100 actions par contrat ; une short put vous laisse acheteur de 100 actions — deux expositions importantes et non couvertes si vous n'y êtes pas préparé. Surveillez la valeur extrinsèque de chaque jambe dans les derniers jours : quand elle approche de zéro sur une option dans la monnaie, l'exercice anticipé est probable. Le jour de l'échéance, le pin risk est propre aux straddles — si le sous-jacent clôture exactement au strike, une assignation partielle est possible selon les décisions des contreparties. Fermer ou roller avant l'échéance supprime entièrement cette incertitude.

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Questions fréquentes

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