Covered Put Calculateur
Un covered put vend 100 actions à découvert et vend un put en face. C’est le miroir baissier du covered call : vous encaissez de la prime et profitez tandis que l’action dérive vers le strike du put, où votre gain est plafonné — mais un rallye apporte un risque illimité venant des actions vendues à découvert.
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Caractéristiques clés
- Vente à découvert de 100 actions + vente d’un put : un revenu sur une action stable ou en baisse.
- Profit max = (prix d’entrée − strike du put) × 100 + prime, atteint au strike du put ou en dessous.
- Seuil de rentabilité = prix d’entrée à découvert + prime reçue.
- Risque illimité à la hausse — les actions vendues perdent à mesure que le prix monte.
Quand utiliser un covered put
Utilisez-le quand vous êtes légèrement baissier sur une action que vous vendez déjà à découvert, et que vous voulez être payé en attendant une lente baisse. Le put vendu ajoute un revenu de prime et définit le prix auquel votre profit à la baisse est plafonné.
C’est le miroir exact du covered call : au lieu de plafonner la hausse d’actions longues, vous plafonnez le gain baissier d’une position vendeuse à découvert en échange d’une prime encaissée aujourd’hui.
Risques et gestion
Le danger est un rallye. Les actions vendues à découvert comportent un risque théoriquement illimité, et la petite prime du put n’amortit guère un mouvement brutal à la hausse — traitez-la comme une position qui exige un plan de sortie et la capacité d’emprunter les titres pour rester à découvert.
Beaucoup de traders roulent le put vendu vers le bas à mesure que l’action chute pour continuer d’encaisser de la prime, et clôturent toute la position si la tendance se retourne à la hausse. Surveillez les coûts d’emprunt et les dividendes, que vous devez tant que vous êtes à découvert.
Côté Greeks, le Covered Put est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.
Gérer la position et erreurs fréquentes
Une Covered Put se construit en vendant le sous-jacent à découvert et en vendant simultanément un put sur ce même titre. Une fois en position, les traders expérimentés ne la laissent pas courir jusqu'à expiration par défaut : ils fixent un objectif de gain dès l'entrée, souvent le rachat du put lorsque sa valeur a fondu à 25–30 % du credit initial, afin de sécuriser le theta avant que le gamma n'accélère. Si le titre a fortement baissé et que le put est profondément dans la monnaie, rouler l'option vers un strike plus bas et une échéance plus lointaine permet d'encaisser un credit supplémentaire tout en conservant l'exposition baissière du stock court.
L'erreur la plus coûteuse chez les débutants est de sous-estimer la jambe action. La vente à découvert expose à une perte théoriquement illimitée en cas de rebond violent — une perte que la prime du put ne compensera jamais entièrement. Il est indispensable de définir un seuil de douleur sur l'action avant l'entrée, et de le défendre avec un stop ferme ou l'achat d'un call protecteur. Autre piège classique : laisser le put in-the-money arriver à expiration sans anticiper l'exercice anticipé. Sur un contrat de style américain, l'assignation peut survenir à tout moment, et une assignation surprise peut faire disparaître votre couverture au pire instant.
La liquidité est un facteur souvent négligé. Les Covered Puts portent généralement sur des actions individuelles dont les spreads bid-ask peuvent être larges. Utilisez systématiquement des ordres à cours limité ; un ordre au marché sur un strike peu liquide peut amputer votre résultat de plusieurs fois la prime collectée. Surveillez aussi la date ex-dividende : en position short sur l'action, vous devez reverser le dividende au prêteur des titres, ce qui réduit votre credit net. Enfin, intégrez le coût d'emprunt des actions (borrow rate) dans votre calcul de point mort avant d'entrer dans la position.
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- Le miroir baissier d’un covered call : actions vendues à découvert + put vendu pour du revenu.
- Profit plafonné à la baisse, seuil de rentabilité juste au-dessus du prix d’entrée à découvert.
- Risque illimité à la hausse — ayez toujours une sortie et l’emprunt.
- Roulez le put vendu vers le bas pour continuer d’encaisser à mesure que l’action chute.
MSFT, TSLA, INTC, UBER, SOFI, DIS, HD, MSTR, ARM, CVS, RDDT, DAL, CELH, WYNN
Questions fréquentes
En quoi un covered put diffère-t-il d’un cash-secured put ?
Un cash-secured put est haussier — vous vendez un put en espérant acheter l’action à bon prix. Un covered put est baissier — vous êtes à découvert sur l’action et vendez un put en face de cette position vendeuse.
Quel est mon risque maximal ?
Illimité. Les actions vendues à découvert perdent de plus en plus à mesure que l’action monte, et la prime du put n’en compense qu’une petite partie. Ce n’est pas une opération à risque défini.
Pourquoi vendre l’action à découvert plutôt que simplement vendre un call ?
Un covered put exprime une vue vendeuse existante avec un revenu ajouté. Si vous voulez seulement une exposition baissière à risque défini, un put ou un bear spread est généralement plus sûr.
Covered call vs cash-secured putVendre des puts pour générer un revenuComment rouler une option
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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