Ratio Put Write Calculadora
Um ratio put write combina ações vendidas com dois short puts num strike abaixo: um put está coberto pelas ações vendidas, o outro está a descoberto. Recolhe prémio a dobrar e lucra mais se a ação derivar até ao strike, mas carrega risco num grande movimento para qualquer lado — ilimitado em cima pelas ações vendidas, e acelerando abaixo do strike pelo put a descoberto. É o espelho pessimista do ratio call write.
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Características principais
- Pernas: short 100 ações + short 2 puts num strike inferior.
- Prémio de put a dobrar mais o ganho das ações vendidas se a ação descer até ao strike.
- O lucro máximo é no strike do put na expiração.
- Risco dos dois lados: aberto em cima (ações vendidas), acelerando abaixo do strike (put a descoberto).
Quando usar um ratio put write
Um ratio put write é uma operação de rendimento para uma visão ligeiramente pessimista a neutra: espera que a ação derive em baixa em direção ao strike do put e ali permaneça. Os dois short puts recolhem prémio generoso, e as ações vendidas acrescentam ao ganho à medida que o preço desce — a posição atinge o pico exatamente no strike.
É uma sobrescrita agressiva de uma posição em ações vendidas, comparável a um ratio call write contra ações longas. Os traders usam-na para espremer rendimento extra de uma tese pessimista, aceitando o put a descoberto em troca.
Riscos e gestão
Esta operação tem risco dos dois lados. Uma subida magoa as ações vendidas sem limite; uma queda acentuada abaixo do strike vira o put extra a descoberto contra si, e as perdas aceleram à medida que a ação cai. O melhor cenário é uma deriva tranquila que fixa o strike.
Faça a gestão fechando ou rolando se a ação romper para qualquer lado, e tratando a margem e o exercício com cuidado — esta é uma posição de opções a descoberto que pode exigir capital rapidamente. Reserve-a para nomes em faixa e dimensione-a pequena.
Nas gregas, a Ratio Put Write é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.
Gerir a posição e erros comuns
Um ratio put write só parece tranquilo enquanto o ativo se mantém acima dos short strikes; os puts vendidos a mais deixam um risco de perda aberto na baixa, por isso exige vigilância mais estreita do que um covered put. Muitos traders garantem o lucro assim que a posição perde cerca de metade do crédito líquido inicial, em vez de espremer o último theta de puts nu perto do vencimento, quando a gamma fica acentuada e um único movimento de baixa pode fazer o resultado oscilar com violência. Se o preço desliza em direção aos short strikes, o ajuste clássico é fazer um roll dos puts ameaçados para baixo e mais adiante no tempo por um crédito. Quando o ativo rompe claramente abaixo dos strikes e um roll com crédito já não é possível, fechar costuma ser mais sensato do que defender um prejuízo de baixa sem proteção.
O erro mais comum é tratar o prêmio extra como renda grátis e ignorar que, abaixo dos short strikes, os puts nus perdem quase como ações vendidas a descoberto, sem piso até zero. Um segundo erro é dimensionar o ratio de forma agressiva demais: aí uma correção corriqueira gera uma margem e um prejuízo muito acima do que o modesto crédito justificava. Fique atento também aos riscos do vencimento: short puts bem dentro do dinheiro com pouco valor extrínseco podem ser exercidos antecipadamente, deixando-o comprado em ações com exigências de margem inesperadas; o pin risk em torno de um short strike torna a sua posição final incerta; e a liquidez mais fina com spreads bid-ask mais largos torna o desmonte dos vários puts mais lento e caro justamente quando você mais precisa agir.
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- Ações vendidas + dois short puts — o gémeo pessimista do ratio call write.
- Lucro máximo se a ação for fixada no strike do put.
- Risco aberto numa subida; risco acelerado numa queda acentuada.
- Uma operação de rendimento a descoberto, pesada em margem — dimensione-a pequena.
SPY, QQQ, IWM, AAPL, NVDA, AMZN, AMD, NFLX, MU, COIN, SOFI, JPM, BAC, V
Perguntas frequentes
Um ratio put write é de risco definido?
Não. Tem risco dos dois lados — ilimitado numa subida pelas ações vendidas e grande abaixo do strike pelo put a descoberto. É uma operação avançada e intensiva em margem.
Quando ganha mais dinheiro?
Quando a ação deriva em baixa e assenta exatamente no strike do put na expiração, onde ambos os puts expiram sem valor e as ações vendidas ganharam.
Em que difere de um covered put?
Um covered put vende um put contra ações vendidas. O ratio put write vende dois, acrescentando um put a descoberto para prémio extra e risco de descida extra.
Vender Puts Para Gerar RendimentoDimensionamento de Posições e Gestão de Risco em OpçõesAtribuição & expiração
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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