Put Ratio Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um put ratio spread compra um put e vende dois puts de strike mais baixo. É barato ou a crédito e beneficia de uma descida moderada — mas o put curto extra deixa risco crescente se a ação cair demasiado.

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Características principais

• Compre 1 put mais alto, venda 2 puts mais baixos — uma proporção 1×2.
• Muitas vezes aberto por pouco custo ou um pequeno crédito.
• Melhor caso: a ação cai para o strike curto na expiração.
• O risco cresce abaixo dos strikes curtos (até à ação a zero).

Quando usar um put ratio spread

Use-o quando estiver moderadamente pessimista com um alvo na descida perto dos strikes curtos e não esperar uma queda abrupta. Os puts curtos pagam o put longo, tornando a operação barata ou grátis.

O put curto extra cria risco de atribuição e de descida, por isso é uma operação avançada — tamanho pequeno e plano de saída se a ação romper abaixo dos strikes curtos.

Como funciona o payoff

O lucro é máximo se a ação terminar no strike curto: o put longo está dentro do dinheiro enquanto os puts curtos estão a zero ou perto. Acima do strike longo mantém qualquer crédito ou perde apenas um pequeno débito.

Abaixo do strike curto, a posição torna-se líquida vendedora de puts, por isso as perdas aumentam à medida que a ação cai — grandes, embora limitadas com a ação a zero.

Nas gregas, a Put Ratio Spread é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

Um Put Ratio Spread — tipicamente um long put e dois short puts — tem um perfil de risco fundamentalmente diferente de um simples spread vertical. A posição é aberta frequentemente com um pequeno crédito líquido ou sem custo aparente, o que pode transmitir uma falsa sensação de segurança. O lucro máximo ocorre quando o ativo subjacente fecha próximo dos strikes dos short puts no vencimento; se cair bem abaixo deles, o short put adicional gera perdas ilimitadas. Traders experientes definem antecipadamente um ponto de saída claro — muitas vezes fechar toda a posição quando o subjacente perfura os short strikes por uma margem significativa — em vez de aguardar uma possível recuperação.

Ajustar ou fazer roll de um Put Ratio Spread é mais complexo do que em estratégias de risco definido. Se o subjacente desliza em direção aos short strikes mais rapidamente do que o esperado, um ajuste comum é recomprar um dos short puts para transformar a posição num long put simples ou num spread vertical, eliminando a exposição adicional à queda. Fazer roll de toda a estrutura para baixo e para um vencimento mais distante em troca de um crédito ganha mais tempo, mas também desloca a zona de perigo para níveis mais baixos; faça isso apenas quando tiver uma visão fundamentada de que o movimento irá se estabilizar.

O erro mais perigoso para iniciantes é subestimar a rapidez com que o short put adicional acumula perdas numa queda rápida e sustentada — exatamente o cenário em que um trader de viés baixista esperava lucrar. Outro erro frequente é entrar no spread com volatilidade implícita elevada sem um plano de saída: se a vol colapsar rapidamente, os short puts perdem valor mais depressa do que o long put, o que parece um ganho, mas se o subjacente depois cair com força, a posição pode virar violentamente contra você. No vencimento, fique atento ao risco de assignment em ambos os short puts se terminarem in-the-money; um assignment parcial — apenas um put exercido — pode deixá-lo com uma posição vendida inesperada em ações ao longo de um fim de semana ou feriado.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.