Long Guts Calculadora
O long guts compra uma call dentro do dinheiro e uma put dentro do dinheiro — um strangle construído com opções ITM. Como um straddle, lucra com um grande movimento em qualquer direção, mas ambas as pernas carregam valor intrínseco, por isso a posição é mais cara e uma fatia garantida de valor fica entre os strikes.
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Características principais
- Compre uma call ITM e uma put ITM: uma operação longa em volatilidade com valor intrínseco incorporado.
- Lucra com um grande movimento em qualquer sentido; perde se a ação estagnar entre os strikes.
- Perda máxima = débito líquido − largura dos strikes (o valor intrínseco garantido entre os strikes).
- Os breakevens situam-se logo fora dos dois strikes pelo pequeno prémio temporal líquido pago.
Quando usar long guts
Use-o quando espera um movimento brusco mas quer a maior parte do seu prémio estacionada em valor intrínseco em vez de em valor extrínseco no dinheiro. Como ambas as opções estão dentro do dinheiro, uma fração menor do custo é puro valor temporal, por isso menos da posição decai se o movimento for lento.
É o primo dentro do dinheiro do strangle. A largura dos strikes (strike da call abaixo do spot, strike da put acima do spot) vale sempre o seu montante total no vencimento, razão pela qual a perda máxima é apenas o prémio temporal, não o débito inteiro.
Riscos e gestão
Os compromissos são o custo e a liquidez. As opções ITM imobilizam mais capital e costumam ter spreads de compra-venda mais amplos, por isso paga mais para entrar e sair. O valor intrínseco garantido limita a perda, mas ainda pode perder todo o prémio temporal se a ação ficar presa entre os strikes.
Como em qualquer operação longa em volatilidade, evite abri-la quando a volatilidade implícita já está elevada — um IV crush após um evento pode erodir a porção extrínseca mesmo que a ação se mova.
Calcule ao vivo
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- Um strangle feito de opções ITM — longo em volatilidade com valor intrínseco incorporado.
- A perda máxima é apenas o prémio temporal (débito − largura dos strikes), não o custo total.
- Mais caro e com spreads mais amplos do que um straddle ou strangle.
- Ainda prejudicado por uma ação parada e por uma volatilidade implícita em queda.
Perguntas frequentes
Porquê comprar guts em vez de um straddle?
Porque uma fração maior do custo é valor intrínseco, que não pode decair. Menos do seu prémio é valor temporal em risco, embora comprometa mais capital e atravesse spreads mais amplos.
Como pode a perda máxima ser tão pequena?
A call ITM e a put ITM retêm sempre a largura dos strikes em valor intrínseco no vencimento. Só pode perder o prémio temporal líquido que pagou por cima desse valor intrínseco.
O short guts existe?
Sim — vender uma call ITM e uma put ITM é short guts, uma operação de rendimento curta em volatilidade, mas carrega grande risco e complicações de atribuição, por isso é muito menos comum.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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