Covered Put Calculadora
Uma covered put vende 100 ações a descoberto e vende uma put contra elas. É o espelho baixista de uma covered call: recebe prémio e lucra enquanto a ação desce até ao strike da put, onde o seu ganho fica limitado — mas uma subida traz risco ilimitado vindo das ações curtas.
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Características principais
- Venda 100 ações a descoberto + venda uma put: rendimento numa ação plana ou em queda.
- Lucro máximo = (entrada − strike da put) × 100 + prémio, alcançado no strike da put ou abaixo.
- Breakeven = preço de entrada a descoberto + prémio recebido.
- Risco ilimitado na subida — as ações curtas perdem à medida que o preço sobe.
Quando usar uma covered put
Use-a quando está ligeiramente baixista numa ação na qual já está curto, e quer ser pago enquanto espera por uma descida lenta. A put vendida acrescenta rendimento de prémio e define o preço ao qual o seu lucro de descida fica limitado.
É o espelho exato da covered call: em vez de limitar a subida de ações longas, limita o lucro de descida de ações curtas em troca de um prémio hoje.
Riscos e gestão
O perigo é uma subida. A ação curta tem risco teoricamente ilimitado, e o pequeno prémio da put mal amortece um movimento brusco em alta — trate-a como uma posição que precisa de um plano de saída e das ações emprestadas para se manter curto.
Muitos traders rolam a put vendida para baixo à medida que a ação cai, para continuarem a receber prémio, e fecham toda a posição se a tendência virar para cima. Atente aos custos de empréstimo e aos dividendos, que fica a dever enquanto está curto.
Nas gregas, a Covered Put é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.
Gerir a posição e erros comuns
A Covered Put combina uma posição vendida no ativo subjacente com a venda de um put sobre esse mesmo ativo. Depois de aberta a operação, traders experientes não ficam simplesmente à espera do vencimento: definem um objetivo de lucro logo no início e fecham o short put quando ele perde cerca de 70–75 % do valor — garantindo o ganho de theta antes que o risco de gamma aumente próximo ao vencimento. Se o preço do ativo caiu bastante e o put está profundamente in the money, fazer um roll para um strike mais baixo e um vencimento mais distante permite capturar um credit adicional mantendo intacta a exposição baixista da posição vendida em ações.
O erro mais custoso que iniciantes cometem é ignorar a perna vendida em ações e focar apenas no put. A posição short no ativo pode gerar prejuízos teoricamente ilimitados se o preço disparar, perdas essas que ultrapassam em muito o prêmio recebido pelo put. Antes de entrar, defina sempre um nível de stop para o lado das ações ou proteja o risco de alta comprando um call protetor. Outro erro frequente é deixar um put in the money chegar ao vencimento sem tomar nenhuma decisão: em contratos de estilo americano, o exercício antecipado pode ocorrer a qualquer momento e eliminar sua proteção no pior instante possível.
A liquidez é um fator mais crítico do que muitos iniciantes percebem. Covered Puts geralmente são montadas sobre ações individuais, onde os spreads bid-ask podem ser bastante largos. Use sempre ordens limitadas; uma ordem a mercado num strike pouco líquido pode custar mais em slippage do que todo o credit recebido. Fique atento à data ex-dividendo: quem está vendido no ativo é obrigado a pagar o dividendo ao emprestador das ações, o que reduz o crédito líquido da operação. Por fim, inclua o custo de aluguel das ações (borrow rate) no cálculo do seu ponto de equilíbrio antes de abrir a posição.
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- O espelho baixista de uma covered call: ação curta + put vendida por rendimento.
- Lucro limitado na descida, breakeven logo acima da entrada a descoberto.
- Risco ilimitado na subida — tenha sempre uma saída e garanta as ações emprestadas.
- Role a put vendida para baixo para continuar a receber prémio à medida que a ação cai.
MSFT, TSLA, INTC, UBER, SOFI, DIS, HD, LCID, MSTR, ARM, RDDT, CELH, BHP, PENN
Perguntas frequentes
Em que difere uma covered put de uma cash-secured put?
Uma cash-secured put é altista — vende uma put na esperança de comprar a ação barata. Uma covered put é baixista — está curto na ação e vende uma put contra essa posição curta.
Qual é o meu risco máximo?
Ilimitado. As ações curtas perdem cada vez mais à medida que a ação sobe, e o prémio da put só compensa uma pequena parte. Não é uma operação de risco definido.
Porquê vender a ação a descoberto em vez de apenas vender uma call?
Uma covered put exprime uma visão de ação curta já existente com rendimento adicional. Se só quer exposição baixista de risco definido, uma put ou um bear spread costuma ser mais seguro.
Covered call vs cash-secured putVender Puts Para Gerar RendimentoComo rolar uma opção
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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