Conversion Calculadora
Uma conversion detém 100 ações e envolve-as num short sintético — longo numa put e curto numa call no mesmo strike. A posição combinada tem um valor fixo independentemente de onde a ação vá: uma arbitragem definida e quase sem risco que captura pequenos desajustes na paridade put-call.
Calculadora interativa
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Características principais
- Detenha a ação + put longa + call vendida no mesmo strike: um payoff fixo e plano.
- O lucro/perda é essencialmente fixo, definido pela paridade put-call e pelo custo de carry.
- Uma estrutura de market-maker / arbitragem, não uma operação direcional.
- A vantagem é minúscula na prática — comissões, spreads e atribuição antecipada costumam consumi-la.
Como funciona uma conversion
A put longa e a call vendida no mesmo strike formam uma ação curta sintética. Combine isso com as 100 ações reais que detém e a exposição direcional anula-se — a posição vale o strike no vencimento aconteça o que acontecer, por isso o payoff é uma linha plana.
Qualquer lucro vem de um desajuste de preço: se a call está cara em relação à put (após juros e dividendos), o valor fixado fica ligeiramente acima do seu custo. Esta é a expressão prática da paridade put-call.
Riscos e realidade
No papel é sem risco, mas as fricções reais mordem: comissões e spreads de compra-venda em três pernas, o custo de carregar as ações, o timing dos dividendos e a hipótese de atribuição antecipada na call vendida de estilo americano, que quebra o bloqueio.
As conversions são sobretudo uma ferramenta para market-makers gerirem inventário e financiamento, e um exemplo didático da paridade put-call. Os traders de retalho raramente capturam uma vantagem líquida após custos.
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- Ação longa + put longa + call vendida (mesmo strike) = um payoff fixo e plano.
- Captura desajustes da paridade put-call, não a direção do mercado.
- Quase sem risco em teoria; comissões, carry e atribuição antecipada erodem-na na prática.
- Principalmente uma estrutura de market-maker e educativa.
Perguntas frequentes
Uma conversion é mesmo sem risco?
Quase, em teoria — o payoff é fixo. Na prática a atribuição antecipada na call vendida, os dividendos, os custos de carry e três conjuntos de comissões e spreads podem apagar a vantagem minúscula.
Qual é a diferença entre uma conversion e um reversal?
Uma conversion é ação longa envolvida num short sintético; um reversal (reverse conversion) é ação curta envolvida num longo sintético. São imagens ao espelho que lucram com desajustes opostos.
Porquê aprender conversions afinal?
São a demonstração prática mais clara da paridade put-call e de como funcionam os sintéticos, o que sustenta quase todas as estratégias de opções de múltiplas pernas.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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