Bear Put Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um bear put spread compra um put e vende um put de strike inferior. Um risco e um lucro definidos tornam-no uma forma eficiente de lucrar com uma queda moderada.

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Características principais

• Perda máx = débito líquido pago. Lucro máx = largura dos strikes − débito líquido.
• Ponto de equilíbrio = strike superior − débito líquido.
• Mais barato do que um long put com um payoff limitado.

Quando usar um bear put spread

Use-o quando esperar uma queda moderada e quiser risco definido a um custo menor do que um único put. Compra um put de strike superior e vende um put de strike inferior, o que reduz o prémio que paga.

É mais atrativo quando a volatilidade implícita está baixa e tem um alvo na descida — coloque o put vendido perto de onde pensa que a ação fará fundo.

Riscos e gestão

A perda máxima é o débito líquido, atingida se a ação ficar acima do strike superior. O lucro máximo é a largura dos strikes menos o débito, atingido se fechar abaixo do strike inferior.

Como em todos os spreads de débito, o lucro é limitado, por isso um colapso não rende mais do que a largura do spread. Considere fechar cedo assim que captar a maior parte do valor em vez de aguentar até ao último dia.

Nas gregas, a Bear Put Spread é vega-positiva — uma subida da volatilidade implícita ajuda-a, enquanto um IV crush joga contra si, e theta-negativa, pelo que a passagem do tempo a corrói e o movimento precisa de chegar em breve.

Gerir a posição e erros comuns

Depois de abrir um Bear Put Spread, a maioria dos traders experientes trata a posição como um risco definido e estabelece mentalmente um ponto de saída em torno de 50 % da perda máxima. Se o ativo subjacente subir com força antes do movimento esperado, fechar cedo preserva capital; manter a posição na esperança de uma reversão é a principal razão pela qual uma perda pequena se torna uma perda total. No lado do lucro, encerrar entre 50 % e 70 % do ganho máximo é uma regra comum, pois os últimos pontos de rentabilidade exigem que o ativo feche exatamente no strike do short put ou abaixo — o que raramente acontece com precisão.

Fazer roll do spread é uma opção válida, mas apenas com uma razão clara. Se o subjacente se move lentamente na direção correta mas o tempo está se esgotando, você pode transferir todo o spread para um vencimento posterior pagando um pequeno débito adicional. Fazer roll apenas para evitar registrar uma perda é um erro clássico: aumenta o capital exposto sem melhorar as probabilidades de sucesso.

O erro mais comum entre iniciantes é construir um spread muito estreito — o long put próximo demais do preço atual e o short put próximo demais do long put — de forma que qualquer recuperação moderada do ativo é suficiente para que a estrutura expire sem valor. Outro ponto frequentemente negligenciado é o bid-ask em cada perna: em opções com baixa liquidez, o custo de execução pode consumir uma parcela significativa do lucro potencial. No vencimento, é importante observar se o short put termina in-the-money: existe uma breve janela após o fechamento do mercado em que a contraparte pode exercer esse put contra você antes de você exercer o long put, deixando-o com uma posição vendida em ações de forma inesperada.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.