Put Broken Wing Butterfly Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Uma put broken wing butterfly é uma borboleta de puts com a asa inferior empurrada mais para fora, enviesando o risco para um lado. É long um put próximo, short dois puts intermédios e long um put muito mais baixo. Alargar a asa inferior transforma muitas vezes a operação num crédito líquido sem risco na subida — guarda o crédito se a ação subir — em troca de uma perda máxima maior, mas ainda definida, na descida.

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Características principais

Pernas: long 1 put próximo, short 2 puts intermédios, long 1 put muito mais baixo (asas desiguais).
Muitas vezes aberta por um crédito líquido, removendo por completo o risco na subida.
O put comprado afastado limita a descida, por isso a perda máxima mantém-se definida.
Um gémeo de risco definido, com inclinação pessimista, da call broken wing butterfly.

Quando usar uma put broken wing butterfly

Abra uma put broken wing butterfly quando está neutro a ligeiramente pessimista e quer uma borboleta que não perca dinheiro se estiver errado na subida. Ao enviesar as asas para obter um crédito, remove o risco de subida — a ação a subir simplesmente deixa-o guardar o prémio.

É uma estrutura de rendimento favorita: risco definido, uma inclinação direcional para uma descida modesta, e sem débito a recuperar. Os traders colocam o corpo onde esperam que a ação derive.

Riscos e gestão

O custo da subida gratuita é uma perda máxima maior na descida, concentrada numa zona em torno dos strikes vendidos — embora o put comprado afastado ainda a limite. A zona de lucro exata e a perda situam-se entre os strikes e leem-se melhor no gráfico de payoff.

Faça a gestão escolhendo um strike de corpo alinhado com o seu alvo, dimensionando pela perda máxima (definida) e não pelo crédito, e realizando lucros à medida que a ação assenta perto do corpo. O skew e o espaçamento dos strikes determinam se abre por um crédito.

Nas gregas, a Put Broken Wing Butterfly é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Exemplo prático. Uma ação cota a $100. Compra o put de $101, vende dois puts de $98 e compra o put de $93, abrindo por um pequeno crédito líquido. Se a ação subir acima de $101, tudo expira e guarda o crédito — sem risco de subida. O melhor resultado é uma deriva em direção a $98; uma queda em direção ao put comprado de $93 atinge a perda máxima definida, que o put afastado limita.

Exemplo de payoff Put Broken Wing Butterfly no vencimento — apenas ilustrativo; use a calculadora ao vivo acima para preços reais.

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Pontos-chave

Uma borboleta de puts assimétrica, habitualmente aberta por um crédito.
Sem risco na subida — guarda o crédito se a ação subir.
Risco de descida maior mas definido, limitado pelo put comprado afastado.
Uma estrutura de rendimento de risco definido, neutra a pessimista.

Ações atualmente adequadas a um Put Broken Wing Butterfly
SPY, QQQ, IWM, NVDA, AMD, NFLX, INTC, MU, CRM, COIN, PYPL, JPM, BAC, BA

Perguntas frequentes

Porquê abri-la por um crédito?

Enviesar a asa inferior mais para fora faz com que os dois puts vendidos rendam mais do que custam os dois comprados, por isso recolhe muitas vezes um crédito e elimina por completo o risco de subida.

Onde está a minha perda máxima?

Na descida, numa zona em torno dos strikes vendidos, mas limitada pelo put comprado afastado — por isso o risco é definido, apenas maior do que o crédito recebido.

Em que difere de uma borboleta de puts padrão?

Uma borboleta padrão tem asas iguais e um débito; a broken wing alarga uma asa para remover o risco de um lado, normalmente por um crédito, ao custo de uma perda definida maior do outro.

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Mais estratégias (Academia de Opções):
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