Put Ratio Backspread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um put backspread vende um put e compra dois puts mais baixos. Beneficia de uma queda acentuada com grande payoff na descida, custa muitas vezes pouco ou nada, e tem risco limitado e definido se a ação aguentar.

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Características principais

• Venda 1 put mais alto, compre 2 puts mais baixos.
• Grande lucro numa grande descida (dois puts longos).
• Muitas vezes um crédito ou custo quase nulo ao abrir.
• A perda máxima é limitada e ocorre se a ação fixar o strike longo.

Quando usar um put backspread

Use-o quando espera uma queda acentuada — em torno de um resultado dececionante ou de um risco macro — mas quer perder pouco se a ação aguentar. É uma operação de longa volatilidade, pessimista.

Como a versão call, é melhor aberto por um crédito, de modo que uma ação parada a ascendente o deixa com esse crédito.

Como funciona o payoff

Acima do strike curto tudo expira sem valor e mantém qualquer crédito. O pior caso é a ação terminar no strike longo, onde o único put curto está dentro do dinheiro mas os puts longos têm pouco valor — a perda máxima definida.

Abaixo do strike longo, os dois puts longos superam o put curto, por isso o lucro cresce fortemente à medida que a ação cai para zero.

Nas gregas, a Put Ratio Backspread é vega-positiva — uma subida da volatilidade implícita ajuda-a, enquanto um IV crush joga contra si, e theta-negativa, pelo que a passagem do tempo a corrói e o movimento precisa de chegar em breve.

Gerir a posição e erros comuns

Um put ratio backspread exige acompanhamento ativo desde a abertura da posição. Se o ativo subjacente cair de forma rápida e acentuada — exatamente o cenário para o qual a estratégia foi montada — traders experientes costumam realizar lucros nos long puts enquanto eles ainda carregam delta elevado e antes que a volatilidade implícita comece a recuar. Rolar os long puts para um strike mais baixo pode travar parte dos ganhos e manter a exposição de baixa caso se espere nova queda. Se o subjacente andar de lado ou subir levemente, o theta corrói os long puts mais rápido do que o short put; fechar cedo limita o prejuízo, pois aguardar o vencimento em um mercado lateral transforma uma perda administrável na perda máxima.

O erro mais comum entre iniciantes é entrar na operação com um débito líquido sem compreender bem a 'zona de perigo' entre os strikes no vencimento. Se o preço expirar logo abaixo do strike do short put, as perdas podem superar em muito o esperado: o short put está profundamente in the money enquanto os long puts ainda não alcançaram esse delta. Um segundo equívoco é escolher strikes muito próximos entre si, o que estreita a janela de lucro potencial e amplia desproporcionalmente essa faixa intermediária de risco.

O risco de assignment recai quase inteiramente sobre o short put. O exercício antecipado é mais provável quando esse put está profundamente in the money com pouco valor de tempo restante, especialmente em torno de datas ex-dividendo de ações. Sendo atribuído, a posição resultante é long em 100 ações por contrato — uma exposição geralmente indesejada —, por isso convém monitorar de perto o short leg e considerar fechá-lo ou rolá-lo antes do vencimento quando estiver muito in the money. A liquidez também é determinante: com pelo menos três legs de opções, spreads bid-ask largos em strikes pouco negociados podem elevar significativamente os custos de entrada e saída em relação à vantagem teórica da estratégia.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.