Double Diagonal Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Um double diagonal vende uma call e uma put de curto prazo fora do dinheiro e compra uma call e uma put de prazo mais longo e mais fora do dinheiro. É uma estratégia neutra de renda: as opções de curto prazo vendidas decaem depressa a seu favor enquanto as de prazo longo limitam o risco e podem ser mantidas depois de o mês da frente expirar.

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Características principais

• Venda uma call + put OTM de curto prazo, compre uma call + put de prazo mais longo e mais OTM.
• Lucra com a passagem do tempo de curto prazo enquanto a ação se mantém num intervalo.
• As opções de prazo longo definem o risco e sobrevivem ao vencimento do mês da frente.
• Um primo bilateral e orientado para renda dos spreads calendar e diagonal.

Quando usar um double diagonal

Use-o quando espera uma ação calma e num intervalo e quer colher prémio em ambos os lados ao mesmo tempo. É essencialmente um call diagonal e um put diagonal corridos em conjunto, por isso recolhe a passagem do tempo acima e abaixo do preço enquanto as opções do mês de trás dão proteção e valor residual.

Depois de as opções de curto prazo expirarem, fica a deter a call e a put de prazo longo — pode fechá-las, ou rolar novas opções vendidas contra elas para mais um ciclo de renda.

Riscos e gestão

A posição está longa em volatilidade no mês de trás mas curta em volatilidade no da frente, por isso é sensível à forma como a volatilidade implícita se desloca entre os dois vencimentos. Um movimento brusco, ou uma grande variação da IV, pode virar a operação contra si.

O risco é definido mas não é trivial de visualizar, porque as opções longas ainda têm valor temporal no vencimento de curto prazo. Modele o payoff no vencimento do mês da frente (como esta calculadora faz) antes de avançar e tenha um plano para ajustar se a ação sair do intervalo.

Nas gregas, a Double Diagonal é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

Depois que a posição é montada, a double diagonal depende do diferencial de decaimento temporal entre as opções vendidas, que perdem valor rapidamente, e as opções compradas, que preservam a maior parte do seu valor. Traders experientes costumam realizar lucros parciais ou fechar a posição quando o crédito recebido nas opções vendidas decaiu cerca de 50 por cento: nesse ponto a maior parte da theta já foi capturada e o risco gamma próximo ao vencimento começa a superar a recompensa restante. Se o ativo subjacente se aproximar de um dos strikes vendidos antes desse limiar, o ajuste padrão é rolar a opção vendida ameaçada para um vencimento mais distante ou um strike mais afastado do preço atual, de preferência por um crédito líquido, para não aumentar o débito da estrutura.

O erro mais comum entre iniciantes é tratar os dois calendar spreads como posições independentes e gerenciá-los separadamente, destruindo o colchão direcional que define a estratégia. Outro equívoco frequente é entrar na posição quando a volatilidade implícita das opções compradas já está elevada: isso infla o débito pago e corrói a vantagem estrutural da estratégia. Um terceiro problema é posicionar os strikes vendidos muito próximos do preço atual em busca de prêmio máximo — qualquer movimento moderado do ativo então obriga a um ajuste custoso antes que a theta tenha tido tempo de trabalhar.

O risco de exercício antecipado nas calls ou puts vendidas existe, mas é administrável: as opções compradas nos mesmos strikes com vencimento posterior permitem proteger imediatamente qualquer ação recebida por atribuição. Mesmo assim, para evitar a burocracia operacional e o capital imobilizado em ações, a maioria dos operadores fecha ou rola a perna vendida antes do último dia anterior ao vencimento quando ela carrega valor intrínseco relevante. A liquidez merece atenção equivalente: quatro pernas significam que spreads bid-ask largos em qualquer perna se acumulam rapidamente; usar ordens limitadas próximas ao preço médio e verificar o open interest dos quatro strikes antes da entrada são hábitos indispensáveis para que os custos de transação não consumam toda a vantagem teórica.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.