Jade Lizard Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Um jade lizard vende ao mesmo tempo um put e um call spread. Estruturado para que o crédito total seja pelo menos a largura do call spread, não tem risco se a ação subir — apenas risco na descida, como um short put.

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Características principais

• Três pernas: short put fora do dinheiro + short call + long call mais afastado (o call spread).
• Sem risco na subida quando o crédito recebido é maior ou igual à largura do call spread.
• Lucra numa zona ampla: qualquer nível acima do strike do put na expiração mantém a maior parte do prémio.
• O risco na descida é igual a um cash-secured put — pode ser-lhe atribuída a ação.

Quando usar um jade lizard

Use um jade lizard quando estiver neutro a ligeiramente otimista e quiser receber prémio sem o risco na subida de um strangle a descoberto. É um favorito dos vendedores de prémio em ações que não se importariam de possuir mais baixo.

Funciona melhor quando a volatilidade implícita está elevada (prémios mais ricos) e não tem uma visão forte de que a ação caia acentuadamente.

Como funciona o payoff

O lucro máximo é o crédito líquido, ganho se a ação terminar entre o strike do put e o short call na expiração. Acima do long call, o call spread fica totalmente compensado, por isso o crédito ainda o protege — sem perda na subida.

O risco está abaixo do strike do put: como um short put, a sua perda cresce à medida que a ação cai, até (strike do put − crédito) × 100 com a ação a zero.

Nas gregas, a Jade Lizard é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

Traders experientes costumam definir entre 50 e 75 % do crédito inicial recebido como meta de realização de lucro em um Jade Lizard. A estrutura combina um short put com um short call spread: o put perde valor mais rapidamente no início da operação, enquanto o call spread se deprecia de forma mais lenta. Muitos profissionais fecham primeiro o short put quando ele se aproxima de zero e deixam o call spread expirar sem valor separadamente, garantindo os ganhos em duas etapas em vez de gerenciar toda a posição de uma só vez perto do vencimento.

Ao rolar ou ajustar um Jade Lizard, cada componente exige uma lógica diferente. Se o ativo subjacente sobe com força e o short call está ameaçado, é possível rolar todo o call spread para um strike mais alto e um vencimento mais distante por um crédito líquido, ampliando o ponto de equilíbrio de alta. Se o ativo cai e o short put vai in-the-money, rolar o put para baixo e para uma data mais longa ganha tempo, mas também aumenta o delta short líquido — essa manobra só se justifica se a perspectiva continuar sendo de alta. Um stop rígido é adequado quando o valor intrínseco do short put supera o crédito total recebido, pois nesse momento a premissa original da operação — sem risco de alta — deixou de ser válida.

Os erros mais comuns de iniciantes com o Jade Lizard são três. O primeiro é confundir a ausência de risco de alta com a ausência de qualquer risco. O segundo é escolher um call spread muito estreito, o que limita o crédito recebido e deixa margem mínima antes de o spread começar a gerar perdas. O terceiro é ignorar o pin risk no vencimento: se o ativo fechar exatamente no strike do short call, a long call expira sem valor, mas o exercício da short call é incerto, podendo gerar uma posição short em ações de um dia para o outro. O call spread deve ser sempre fechado antes do vencimento se estiver near-the-money. Além disso, spreads bid-ask amplos nas pernas individuais corroem o crédito líquido que torna essa estratégia atrativa.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.