Short Strangle Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Um short strangle vende uma call out-of-the-money e uma put out-of-the-money. É o primo mais largo e de prémio menor do short straddle: recebe menos, mas a ação tem uma faixa maior onde permanecer antes de perder. O risco continua a ser efetivamente ilimitado num grande movimento.

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Características principais

• Venda uma call OTM + put OTM: uma zona de lucro larga entre os dois strikes.
• Lucro máximo = o prémio recebido, mantido se a ação ficar entre os strikes.
• Prémio menor do que um short straddle, mas uma margem maior para a ação se mover.
• Rendimento de venda de volatilidade; o risco é ilimitado para lá dos breakevens.

Quando usar um short strangle

Venda um strangle quando espera que a ação fique lateral e quer uma margem confortável de ambos os lados. Como os strikes estão out of the money, a ação pode oscilar sem ameaçar a posição — ganha desde que ela fique entre a put vendida e a call vendida até ao vencimento.

É uma operação favorita de venda de prémio porque os breakevens largos dão uma probabilidade alta de lucro. O preço desse conforto é um crédito menor do que o de um short straddle.

Gerir o risco

Os strikes mais largos reduzem — mas não eliminam — o perigo: um movimento brusco para lá de qualquer breakeven produz na mesma perdas ilimitadas (lado da call) ou muito grandes (lado da put). O prémio é uma almofada fina contra um verdadeiro movimento atípico ou gap.

Os traders de risco definido optam antes por um iron condor — a mesma forma mas com asas compradas que limitam a perda. Recebe menos, mas nunca pode ser prejudicado por um movimento descontrolado.

Nas gregas, a Short Strangle é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

A maioria dos traders experientes fecha um short strangle quando captura 50% do crédito original, e muitos saem ainda antes — por volta de 21 dias até o vencimento — para evitar a aceleração abrupta do gamma nas semanas finais. Quando uma das pernas é testada, a resposta adequada não é fechar toda a posição em pânico, mas fazer o roll da perna ameaçada para mais longe do dinheiro, preferencialmente no mesmo vencimento para preservar a estrutura de crédito. Se um roll com crédito já não for possível e a perna testada estiver profundamente in-the-money, a próxima linha de defesa é fazer o roll completo do strangle no tempo — recomprar o vencimento atual e vender os mesmos strikes em um mês mais distante. Um limite de perda rígido de duas a três vezes o crédito recebido oferece uma saída definida antes que um movimento descontrolado destrua a conta.

O erro mais comum entre iniciantes é tratar o short strangle como uma máquina de renda passiva que se gerencia sozinha. A estratégia tem risco ilimitado nos dois lados: um movimento explosivo em qualquer direção pode gerar perdas que superam em muito o crédito cobrado. Iniciantes frequentemente escolhem strikes mais distantes para cobrar mais prémio sem perceber que também estão ampliando a zona em que um movimento prejudicial pode ocorrer. Um erro relacionado é entrar quando a implied volatility está historicamente baixa — cobra-se um crédito magro enquanto todo o risco direcional permanece. A estratégia funciona melhor quando a implied volatility está elevada e reverte à média após a entrada, por isso monitorar a IV em relação ao seu próprio histórico é essencial.

O risco de assignment em um short strangle pode surgir de forma inesperada porque tanto o short call quanto o short put podem ser exercidos antecipadamente. Short calls sobre ações são especialmente vulneráveis logo antes da data ex-dividendo, quando o titular da posição longa prefere exercer para capturar o dividendo em vez de vender a opção no mercado. Short puts podem sofrer assignment antecipado quando estão profundamente in-the-money com pouco ou nenhum valor extrínseco restante. No vencimento, a OCC exercerá automaticamente qualquer perna que termine mesmo um centavo in-the-money, o que pode deixar uma posição acionária grande e indesejada da noite para o dia. Encerre ou faça o roll de ambas as pernas antes da última sessão se não quiser receber as ações subjacentes nem ficar vendido nelas.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.