Big Lizard Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Um big lizard vende um straddle no dinheiro e compra uma call fora do dinheiro para limitar a subida. Quando o crédito recolhido é pelo menos tão grande como a largura do call spread, o risco de subida desaparece por completo — fica com o prémio se a ação se mantiver perto do strike, com risco apenas na descida.

⧉ Incorpore esta calculadora grátis no seu site →

Características principais

• Venda a call e a put ATM, compre uma call OTM: um short straddle com a subida limitada.
• Se o crédito ≥ a distância da call longa, não há qualquer risco de subida.
• O lucro máximo é o crédito líquido, mantido quando a ação fica colada ao strike vendido.
• O risco de descida permanece pela put vendida — dimensione-a como uma cash-secured put.

Quando usar um big lizard

Use-o quando está neutro e quer rendimento de short straddle sem o risco de subida ilimitado de uma call a descoberto. A call longa fora do dinheiro transforma a subida ilimitada num risco definido, muitas vezes nulo, acima do strike.

Os traders dimensionam a call longa de modo a que o prémio recolhido cubra a sua distância ao strike vendido — quando isso se verifica, a posição simplesmente não pode perder dinheiro na subida, apenas na descida se a ação cair.

Riscos e gestão

Todo o risco se situa abaixo. Se a ação cai, a put vendida comporta-se como uma cash-secured put e as perdas acumulam-se, por isso mantenha capital suficiente para ser atribuído e faça a gestão da put se a ação romper para baixo.

Como operação curta em volatilidade é prejudicada por um grande movimento de descida ou por um pico de volatilidade implícita. Funciona melhor em títulos num intervalo e é muitas vezes fechada cedo, assim que a maior parte do prémio tenha decaído.

Nas gregas, a Big Lizard é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

Traders experientes costumam fechar um Big Lizard quando realizaram entre 50 e 60 porcento do credito inicial recebido. Como a posicao combina um short straddle com um long call que limita o risco de alta, a deterioracao do tempo trabalha fortemente a favor do vendedor enquanto o ativo subjacente permanecer proximo ao strike. Nao vale a pena esperar pelo vencimento para extrair os ultimos centavos de premio: o risco de gap se intensifica de forma exponencial nas semanas finais e raramente justifica a espera. Uma compressao abrupta da volatilidade implicita tambem e um gatilho comum para fechar a posicao antecipadamente, ja que ela foi construida justamente para monetizar uma IV elevada.

Ajustar um Big Lizard exige atencao ao perfil de risco assimetrico da posicao. Se o ativo cair e o short put ficar ameacado, a tecnica mais comum e rolar toda a posicao para um strike inferior e um vencimento mais distante, reduzindo a exposicao delta e coletando credito adicional. Se houver uma alta forte, o long call ja atua como teto protetor, de modo que a prioridade de ajuste recai sobre o put em risco. Cortar o prejuizo e a decisao correta quando a posicao se moveu contra voce em aproximadamente 100 porcento do credito inicial recebido. Deixar as perdas correrem alem desse limite destroi a vantagem estatistica que torna a estrategia viavel ao longo de muitas operacoes.

Iniciantes cometem erros especificos e recorrentes com o Big Lizard. Primeiro, confundem a estrategia com um simples short straddle e esquecem que o long call esta ali exatamente para limitar o risco de alta, o que os leva a entrar em panico desnecessariamente diante de um rally. Segundo, subestimam o pin risk no vencimento: se o ativo fechar exatamente no strike, o short call e o short put vencem sem valor, mas a posicao pode ainda carregar exposicao ilimitada pelo short put ao longo do fim de semana. Terceiro, a liquidez importa mais aqui do que em operacoes de uma unica perna, pois tres contratos precisam ser executados simultaneamente; use sempre ordens limitadas e precifique o spread como um pacote completo para evitar um deslizamento desfavoravel no preco.

Calcule ao vivo

Use a calculadora Big Lizard gratuita da OptionProfit para carregar uma cadeia de opções ao vivo, montar a operação e ver instantaneamente o gráfico de payoff, os pontos de equilíbrio, a probabilidade de lucro, as Greeks e uma simulação Monte Carlo dos resultados.

Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.