Reverse Iron Butterfly Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Um reverse iron butterfly (long iron butterfly) compra a call e a put no dinheiro e vende uma call e uma put fora do dinheiro como asas. É uma operação de risco definido e longa em volatilidade: paga-se um débito líquido e lucra-se se a ação fizer um movimento razoável em qualquer direção, com o lucro e a perda máximos ambos limitados.

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Características principais

• Compre a call + put ATM, venda uma call + put OTM (as asas): débito líquido.
• Lucra com um movimento em qualquer sentido; perde se a ação ficar presa no strike central.
• Perda máxima = o débito; lucro máximo = largura da asa − débito, alcançado numa asa.
• O primo mais apertado e incisivo do reverse iron condor (um único strike central).

Quando usar um reverse iron butterfly

Abra-o quando espera um movimento mas quer um alvo único e bem definido de cada lado e o custo mais baixo — as asas vendidas financiam grande parte do long straddle. É a resposta longa em volatilidade e de risco definido a "acho que esta ação rompe mas não quero um custo ilimitado".

Face a um reverse iron condor tem um único strike central em vez de dois, por isso custa menos e paga mais por um movimento preciso até uma asa, mas a sua zona de lucro é mais estreita.

O risco e o senão

O inimigo é uma ação parada. Se o preço ficar no strike central no vencimento, o long straddle expira sem valor e perde-se o débito por inteiro — a perda máxima definida. A passagem do tempo joga contra si, por isso o movimento tem de chegar antes do vencimento.

Como está comprado em volatilidade, evite entrar quando a volatilidade implícita já está elevada (por exemplo, mesmo antes de resultados): o IV crush pós-evento pode apagar o valor mesmo que a ação se mova.

Nas gregas, a Reverse Iron Butterfly é vega-positiva — uma subida da volatilidade implícita ajuda-a, enquanto um IV crush joga contra si, e theta-negativa, pelo que a passagem do tempo a corrói e o movimento precisa de chegar em breve.

Gerir a posição e erros comuns

Gerir um reverse iron butterfly exige mais atenção ativa do que a maioria dos traders antecipa. Como você paga um débito líquido na entrada, o theta trabalha contra você desde o primeiro dia — as opções long ATM perdem valor mais depressa do que as asas curtas ganham. Traders experientes procuram fechar a posição quando o ativo subjacente faz um movimento brusco e o trade atinge entre 50 e 80 por cento da largura de uma asa menos o débito pago, em vez de esperar pelo máximo teórico. Se o movimento chegar rapidamente — especialmente nos dias após um catalisador — feche o spread vencedor e a estrutura restante juntos. Tentar desfazer a posição vendendo apenas um lado aumenta dramaticamente o risco direcional se o subjacente reverter.

O erro mais prejudicial que os iniciantes cometem é entrar no reverse iron butterfly quando a volatilidade implícita já está elevada. Como a estrutura é net long vega, um colapso da IV após a entrada — a clássica contração pós-evento — pode apagar o ganho de um movimento direcional corretamente previsto. O momento de entrada importa tanto quanto a opinião direcional. Um segundo erro comum é calcular mal os pontos de equilíbrio: o subjacente precisa se mover além do strike longo mais (ou menos) o débito total pago para mostrar lucro no vencimento, um intervalo mais amplo do que parece à primeira vista. Cortar a perda cedo — tipicamente quando a posição perdeu 50 por cento do prémio pago — é quase sempre melhor do que esperar uma reversão para território lucrativo.

Quanto ao vencimento e ao assignment, as duas asas curtas carregam risco real à medida que a expiração se aproxima. Se o subjacente subir acima do seu strike do call curto ou cair abaixo do strike do put curto, essas pernas ficam in-the-money e sujeitas a assignment antecipado em opções de estilo americano — especialmente em torno de datas ex-dividendo para os calls. Manter a posição até o vencimento com o subjacente ancorado perto de um dos strikes curtos é particularmente perigoso: você pode enfrentar o exercício automático da perna long ATM enquanto sua asa curta também está in-the-money, resultando em uma posição indesejada em ações. Fechar toda a estrutura de quatro pernas pelo menos um dia antes do vencimento elimina esse risco de forma limpa. A liquidez também é uma preocupação prática: verifique sempre o spread bid-ask de cada perna individualmente e use ordens limitadas em todo o spread para evitar uma execução desfavorável em uma operação de quatro pernas.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.