Strap Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um strap é um straddle inclinado otimista: dois long calls e um long put ao mesmo strike. Beneficia de um grande movimento em qualquer direção, mas ganha mais se a ação subir do que se cair.

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Características principais

• Dois long calls + um long put ao mesmo strike (um straddle 2:1).
• Longa volatilidade com uma inclinação otimista.
• Beneficia de um grande movimento em ambos os sentidos; maior payoff numa subida.
• Risco definido — o máximo que perde é o prémio total pago.

Quando usar um strap

Use um strap quando espera um grande movimento e acha a subida mais provável ou maior — por exemplo antes de um catalisador com viés otimista. Um primo mais agressivo e caro do long straddle.

Precisa de um movimento considerável para cobrir o custo de três opções, por isso é melhor quando a volatilidade implícita é razoável e há um catalisador próximo.

Como funciona o payoff

Numa subida, os dois calls dão o dobro do potencial de um straddle simples. Numa descida, o único put ainda lucra, apenas menos do que um straddle. Em qualquer caso, a perda máxima é o prémio, atingida se a ação terminar colada ao strike.

Há dois pontos de equilíbrio — um mais próximo acima e um mais largo abaixo — que refletem a ponderação otimista da posição.

Nas gregas, a Strap é vega-positiva — uma subida da volatilidade implícita ajuda-a, enquanto um IV crush joga contra si, e theta-negativa, pelo que a passagem do tempo a corrói e o movimento precisa de chegar em breve.

Gerir a posição e erros comuns

O strap — dois calls e um put no mesmo strike — tem uma delta com viés bullish desde a abertura da posição. Quando surge um rally forte, a dupla exposição em calls gera lucros rapidamente; traders experientes fecham toda a posição assim que os dois calls juntos tiverem aproximadamente duplicado, sem esperar pelo vencimento, evitando que uma queda da volatilidade implícita devolva os ganhos. Se o movimento for de queda, o put único avança mais devagar; nesse cenário, muitos traders saem assim que o put cobre o débito total pago, aceitando um resultado próximo do break-even em vez de apostarem numa descida maior. Fazer um roll raramente compensa: o strap já é uma estratégia de débito líquido, e acrescentar um segundo débito para prolongar o prazo aumenta o peso do theta.

O erro mais comum é entrar no strap quando a volatilidade implícita já está elevada. As três pernas ficam então caras, os pontos de equilíbrio afastam-se do preço atual e passa a ser necessário um movimento excecional só para atingir o break-even. Outro equívoco frequente é ignorar o carácter direcional da estratégia: ao contrário de um straddle puro, o strap tem um pendor bullish, e quem o trata como uma posição neutra tende a sair cedo demais numa subida. No lado da queda, os iniciantes esquecem com frequência que o put único tem de recuperar um débito total maior do que num straddle simples, o que empurra o break-even descendente mais para longe — levando a manter uma posição perdedora na esperança de uma descida que nunca vai longe o suficiente.

Como as três pernas são longas, não existe risco de assignment antes do vencimento. Perto do vencimento, porém, é preciso estar atento: cada call in-the-money será exercido automaticamente, deixando-o comprado em ações por cada contrato exercido; o put in-the-money deixa-o vendido em ações. Se não quiser essa exposição, feche as pernas in-the-money antes do encerramento da sessão no dia do vencimento. Preste também atenção à liquidez de cada perna em separado — o strap é negociado com menos frequência do que o straddle, e o spread bid-ask nas opções individuais pode alargar-se de forma inesperada. Use sempre ordens limitadas e verifique o mercado de calls e de puts separadamente antes de enviar a ordem.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.