Protective Put Rechner

Von Yojana Mandon · Aktualisiert June 2026 · 3 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Protective Put (auch Married Put genannt) bedeutet, die Aktie zu besitzen und als Versicherung einen Put darauf zu kaufen. Der Put setzt einen Boden unter Ihre Verluste unterhalb seines Strikes, während Ihr Aufwärtspotenzial unbegrenzt bleibt. Die Kosten sind die Prämie — ein kleiner, bekannter Preis für den Schutz nach unten.

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Wichtigste Merkmale

• Long Aktie + Long Put: der Put ist ein Kursboden, die Aktie behält das Aufwärtspotenzial.
• Der Maximalverlust ist begrenzt auf (Aktienkurs − Put-Strike) + gezahlte Prämie.
• Break-even = Kaufpreis der Aktie + Put-Prämie.
• Am besten, wenn Sie bullisch sind, aber das Abwärtsrisiko durch ein riskantes Ereignis begrenzen wollen.

Wann man einen Protective Put einsetzt

Setzen Sie einen Protective Put ein, wenn Sie in einer Aktie long bleiben wollen, an die Sie glauben, sich aber keinen großen Drawdown leisten können — etwa vor Quartalszahlen, einem Produktstart oder einfach in einem nervösen Markt. Es ist eine Portfolio-Versicherung: Sie behalten jeden Cent des Aufwärtspotenzials und begrenzen das Abwärtsrisiko auf einen Strike Ihrer Wahl.

Ein höherer Strike kostet mehr, schützt aber früher; ein niedrigerer Strike ist günstiger, lässt die Aktie aber weiter fallen, bevor der Boden greift. Passen Sie den Strike an den Verlust an, den Sie zu tragen bereit sind.

Die Kosten und der Kompromiss

Wie bei jeder Versicherung ist die Prämie ein Bremsklotz, wenn nichts Schlimmes passiert — die Aktie muss mindestens um die Prämie steigen, bevor Sie in die Gewinnzone kommen. Über viele ruhige Phasen summieren sich diese Prämien, weshalb manche Trader Puts nur rund um bekannte Risikoereignisse kaufen statt durchgehend.

Ein Protective Put ist das Gegenstück zum Covered Call: der Covered Call verkauft das Aufwärtspotenzial für laufende Einnahmen, während der Protective Put dafür zahlt, das Abwärtsrisiko zu versichern.

Bei den Griechen ist der Protective Put vega-positiv — steigende implizite Volatilität hilft ihm, während ein IV-Crush gegen Sie arbeitet, und theta-negativ, sodass der Zeitwertverfall an ihr zehrt und die Bewegung relativ bald kommen muss.

Die Position managen und häufige Fehler

Nach dem Aufbau eines Protective Put dreht sich die Positionssteuerung vor allem darum, auf Kursbewegungen im Basiswert richtig zu reagieren. Steigt die Aktie kräftig an und verliert der Put den Großteil seines Werts, lassen viele erfahrene Trader den Put schlicht wertlos verfallen: Die gezahlte Prämie war der Preis für das Sicherheitsnetz, der durch den Kursgewinn der Aktien mehr als ausgeglichen wird. Fällt der Kurs hingegen allmählich, ohne einen wichtigen Support zu brechen, bietet sich das Rollen an — der auslaufende Put wird verkauft und ein Put mit späterem Verfallsdatum zu einem ähnlichen Strike gekauft. Das Rollen kostet zusätzliche Prämie und lohnt sich nur, wenn die ursprüngliche Markteinschätzung weiterhin trägt.

Der häufigste Anfängerfehler ist der Kauf eines weit aus dem Geld liegenden Puts, weil er günstiger erscheint. Ein tief out-of-the-money Put lässt eine große ungesicherte Lücke zwischen aktuellem Kurs und Strike entstehen, die die Schutzwirkung der Absicherung praktisch aushöhlt. Ein weiterer typischer Fehler ist das Halten des Puts bis zum letzten Handelstag: Im Optionen-Endspurt zerfällt der Zeitwert sehr schnell. Wer den Put einige Tage vor Ablauf zurückverkauft — selbst für einen kleinen Erlös — rettet Zeitwert, der sonst verloren ginge. Auch Theta wird oft unterschätzt: Ein Put mit viel Zeitprämie verliert täglich an Wert, selbst wenn der Kurs seitwärts läuft.

Als Käufer des Puts besteht kein Risiko einer ungewollten Ausübung gegen Sie — Sie üben nur dann aus, wenn es in Ihrem Interesse ist. Entscheiden Sie sich bei einem starken Kursrückgang zur Ausübung, beachten Sie, dass die Abwicklung in den meisten Märkten T+1 beträgt, sodass Sie die Aktienposition über Nacht weiterhalten. Liquidität spielt genau dann die größte Rolle, wenn die Absicherung am dringendsten benötigt wird: In turbulenten Märkten können breite Bid-Ask-Spreads beim Put einen erheblichen Teil des Schutzes aufzehren. Konzentrieren Sie sich daher auf aktiv gehandelte Strikes nahe am Geld und in den gängigen Standard-Verfallszyklen, um die Spreads eng und die Ausstiegskosten kalkulierbar zu halten.

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Häufige Fragen

Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Datenschutzerklärung · AGB.