Twin Peaks Rechner
Twin Peaks ist eine originelle, experimentelle Struktur — zwei Butterflys auf einmal: ein Put Butterfly unter dem aktuellen Kurs und ein Call Butterfly darüber. Der Payoff hat zwei Gipfel, profitiert also von einer moderaten Bewegung in beide Richtungen, während das Risiko definiert und klein bleibt.
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Wichtigste Merkmale
- Sechs Beine: ein Put Butterfly zentriert unter dem Kurs plus ein Call Butterfly zentriert darüber.
- Zwei Gewinngipfel — einer bei einem moderaten Rückgang, einer bei einer moderaten Rally.
- Richtungsneutral: Sie müssen nicht wissen, wohin die Aktie läuft, nur dass sie sich ein wenig bewegt.
- Definiertes Risiko, Netto-Debit — das Höchste, das Sie verlieren können, ist die kleine gezahlte Prämie.
Wann Twin Peaks nutzen
Twin Peaks ist eine experimentelle Struktur, die in keinem Lehrbuch steht. Nutzen Sie sie, wenn Sie eine moderate Bewegung der Aktie erwarten, sich aber bei der Richtung wirklich unsicher sind — und Sie glauben, dass sie nahe einer von zwei Zielzonen landet, statt weit darüber hinauszuschießen.
Da es zwei Butterflys sind, ist die Eröffnung günstig und das Risiko klein, aber er hat auch einen schmalen Sweet Spot: eine flache Aktie oder eine riesige Bewegung lassen Sie mit einem kleinen Verlust zurück.
Wie der Payoff funktioniert
Jeder Butterfly gipfelt an seinem eigenen Body-Strike, sodass der kombinierte Payoff zwei Höcker hat — einen unter dem aktuellen Kurs, einen darüber. Zwischen und jenseits der Gipfel fällt der Wert zurück Richtung des kleinen gezahlten Netto-Debits.
Der maximale Gewinn wird erreicht, wenn die Aktie bei Verfall einen der zwei Body-Strikes pinnt. Der maximale Verlust ist das Netto-Debit, verloren, wenn die Aktie entweder stillsteht oder weit über beide Flügel hinausläuft.
Bei den Griechen ist der Twin Peaks nahezu vega-neutral, sodass Änderungen der impliziten Volatilität kaum Netto-Wirkung haben, und theta-negativ, sodass der Zeitwertverfall an ihr zehrt und die Bewegung relativ bald kommen muss.
Die Position managen und häufige Fehler
Twin Peaks ist eine Nettodebit-Position aus zwei Butterflies, was bedeutet, dass Theta die Position aufzehrt, sobald der Basiswert stillsteht oder über beide Flügel hinausschießt. Erfahrene Trader behandeln diesen Trade wie eine Wette auf ein konkretes Ergebnis, nicht wie eine Position, die laufend gesteuert werden muss: Wenn der Kurs rechtzeitig vor dem Verfall einen der beiden Body-Strikes ansteuert, werden alle sechs Legs gleichzeitig geschlossen und der Gewinn gesichert. Auf das theoretische Maximum zu warten gibt den Gewinn meist an Theta und Bid-Ask-Spread ab. Ein Roll oder eine Anpassung unterwegs lohnt sich selten — sechs Legs bedeuten bereits hohe Transaktionskosten, und jede Änderung verdoppelt diese im Verhältnis zum marginalen Gewinn.
Der häufigste Anfängerfehler ist die Überschätzung der Gewinnzone. Zwei Peaks erwecken den Eindruck einer breiten Spanne, doch jeder Butterfly hat einen engen Gipfel, und der Bereich zwischen den beiden Peaks — genau dort, wo der Kurs beim Einstieg liegt und wo er nicht bleiben darf — ist eine Verlustzone. Body-Strikes zu nah am aktuellen Kurs zu platzieren, rückt die Peaks so nah zusammen, dass der Trade keinen Sinn mehr ergibt. Hinzu kommt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der Basiswert exakt auf einem der beiden Body-Strikes ausläuft, gering ist — die Positionsgröße muss daher klein bleiben. Setzen Sie beim Twin Peaks nie mehr ein, als Sie bereit sind, vollständig zu verlieren.
Eine einzige Fälligkeit für alle sechs Legs vereinfacht die Ausführung und verhindert ungewolltes Calendar-Spread-Risiko. Kurz vor dem Verfall sollten alle sechs Strikes beobachtet werden: Die Short Puts und Short Calls auf den Body-Strikes können zur Zuteilung führen, wenn sie auch nur leicht im Geld enden. Schließen oder rollen Sie alle im-Geld-Legs vor Handelsschluss am Verfalltag, um eine ungewollte Aktienposition zu vermeiden. Liquidität ist hier besonders entscheidend — sechs Legs bedeuten sechs Bid-Ask-Spreads, und bei illiquiden Optionen kann der gesamte Slippage den theoretischen Vorteil vollständig aufzehren, bevor der Trade überhaupt zu arbeiten beginnt. Handeln Sie stets mit Limit-Orders auf den Nettodebit der Gesamtstruktur.
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- Twin Peaks = ein Put Butterfly unter dem Kurs + ein Call Butterfly darüber (ein experimenteller Doppel-Butterfly).
- Zwei Gewinngipfel belohnen eine moderate Bewegung in beide Richtungen.
- Definiertes, kleines Risiko: das gezahlte Netto-Debit ist das Höchste, das Sie verlieren.
- Die schlechtesten Ergebnisse sind eine flache Aktie oder eine Bewegung, die über beide Flügel hinausschießt.
Häufige Fragen
Ist Twin Peaks eine echte Optionsstrategie?
Es ist eine originelle, experimentelle Struktur, die wir zur Erkundung gebaut haben — aber sie besteht vollständig aus Standard-Butterflys, ist also ein vollkommen valider (wenn auch exotischer) Trade mit definiertem Risiko. Es ist dieselbe Idee wie ein Doppel-Butterfly.
Wann verdient Twin Peaks am meisten Geld?
Wenn die Aktie bei Verfall genau an einem der zwei Body-Strikes endet und so die Spitze eines der beiden Gipfel pinnt.
Was ist das Risiko von Twin Peaks?
Nur das Netto-Debit, das Sie zahlen. Sie verlieren es, wenn die Aktie sich kaum bewegt oder so weit läuft, dass sie über beide Butterflys hinausschießt.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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