Risk Reversal Rechner
Ein Risk Reversal verkauft einen out-of-the-money Put, um einen Long-out-of-the-money-Call zu bezahlen. Es ist eine gehebelte bullische Position — oft nahezu kostenlos — die sich wie der Besitz der Aktie verhält, aber mit einer flachen "toten Zone" zwischen den beiden Strikes und echtem Abwärtsrisiko unterhalb des Short-Puts.
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Wichtigste Merkmale
- Verkaufen Sie einen OTM-Put, kaufen Sie einen OTM-Call: eine synthetische Long-Stock-Neigung, häufig für wenig oder keine Nettokosten.
- Das Aufwärtspotenzial ist unbegrenzt oberhalb des Call-Strikes; der Short-Put finanziert den Trade.
- Das Abwärtsrisiko spiegelt den Aktienbesitz unterhalb des Put-Strikes — dort können Ihnen 100 Aktien zugewiesen werden.
- Zwischen den beiden Strikes ist das P/L grob flach (das Netto-Credit oder -Debit, mit dem Sie eröffnet haben).
Wann man ein Risk Reversal einsetzt
Setzen Sie es ein, wenn Sie entschieden bullisch sind und aktienähnliches Aufwärtspotenzial mit wenig oder keinen Anfangskosten wollen, und Sie wirklich bereit sind, die Aktien am Put-Strike zu besitzen, falls Sie sich irren. Die Prämie aus dem Short-Put bezahlt den Long-Call, sodass die Position günstig zu eröffnen ist.
Die Strike-Auswahl bestimmt den Charakter: ein größerer Abstand senkt die Kosten (oder erzeugt ein Credit), verbreitert aber die flache tote Zone, in der nichts passiert; engere Strikes verhalten sich eher wie eine reine Long-Stock-Position.
Risiken und Management
Die Gefahr ist der Short-Put. Ein scharfer Rückgang zwingt Sie, 100 Aktien am Put-Strike zu kaufen, wobei die Verluste den ganzen Weg nach unten anwachsen — dies ist kein Trade mit definiertem Risiko. Dimensionieren Sie ihn, als würden Sie die Aktie direkt kaufen.
Viele Trader schließen oder rollen den Short-Put, wenn die Aktie schwächelt, und nehmen Gewinne auf den Long-Call in eine Rally mit. Achten Sie auf Dividenden und Skew: Puts sind oft teurer als Calls, und genau das macht die Struktur günstig.
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- Gehebeltes bullisches Exposure für wenig oder keine Kosten — der Short-Put bezahlt den Long-Call.
- Unbegrenztes Aufwärtspotenzial, eine flache Zone zwischen den Strikes und aktienähnliches Risiko unterhalb des Puts.
- Kein definiertes Risiko: behandeln Sie den Short-Put als Verpflichtung, 100 Aktien zu kaufen.
- Der Put-Skew macht es günstig; nutzen Sie es nur, wenn Sie die Aktie tiefer wirklich besitzen wollen.
Häufige Fragen
Ist ein Risk Reversal dasselbe wie eine synthetische Long-Aktie?
Es ist dieselbe Idee, aber mit unterschiedlichen Strikes. Eine synthetische Long-Position nutzt denselben Strike für Call und Put; ein Risk Reversal spreizt sie auseinander (OTM-Call, OTM-Put), was eine flache Zone in der Mitte und meist niedrigere Kosten erzeugt.
Wie viel kann ich verlieren?
Viel — das Abwärtsrisiko verhält sich wie der Besitz von 100 Aktien vom Put-Strike bis null, abzüglich eines erhaltenen Credits. Es ist keine Position mit begrenztem Risiko.
Warum kostet es oft fast nichts?
Weil die implizite Volatilität von Puts meist höher ist als die von Calls (Volatilitäts-Skew), bringt der verkaufte OTM-Put tendenziell ungefähr so viel ein, wie der gekaufte OTM-Call kostet.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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