Naked Call Rechner

Von Yojana Mandon · Aktualisiert June 2026 · 2 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Naked (Short) Call verkauft einen Call, ohne die Aktie zu besitzen. Sie behalten die Prämie, wenn die Aktie unter dem Strike bleibt, aber das Risiko ist theoretisch unbegrenzt, wenn sie steigt — einer der riskantesten Optionstrades.

⧉ Diesen kostenlosen Rechner in Ihre Website einbetten →

Wichtigste Merkmale

• Max. Gewinn = erhaltene Prämie. Der Verlust ist unbegrenzt, wenn die Aktie steigt.
• Break-even = Strike + erhaltene Prämie.
• Erfordert hohe Margin und ist für die meisten Privatkonten eingeschränkt.
• Eine bärische bis neutrale Wette, dass eine Aktie nicht über den Strike steigt.

Wann (und ob) man einen Naked Call nutzt

Ein Naked Call profitiert, wenn eine Aktie flach bleibt oder fällt, sodass der Call wertlos verfällt und Sie die Prämie behalten. Er wird von erfahrenen, gut kapitalisierten Tradern genutzt, die überzeugt sind, dass eine Aktie nicht über den Strike rallyt.

Anders als bei einem Covered Call besitzen Sie die Aktien nicht, um sie bei Zuweisung zu liefern — eine scharfe Rallye zwingt Sie also, die Aktie zum Marktpreis zu kaufen, um zu decken, mit Verlusten, die ohne Grenze wachsen.

Risiken und Management

Das unbegrenzte Aufwärtsrisiko macht den Naked Call so gefährlich: Eine Übernahme oder ein Squeeze kann eine Aktie über Nacht weit über den Strike treiben und die kleine kassierte Prämie in den Schatten stellen. Broker verlangen genau deshalb hohe Margin.

Die meisten Trader begrenzen das Risiko, indem sie einen Call mit höherem Strike dagegen kaufen — das macht aus der Position einen Bear Call Credit Spread mit definiertem Risiko. Anfänger sollten überhaupt keine Naked Calls verkaufen.

Bei den Griechen ist der Naked Call vega-negativ — ein Rückgang der impliziten Volatilität (etwa ein IV-Crush zu den Zahlen) arbeitet für Sie, und theta-positiv, sodass der Zeitwertverfall die Position täglich aufwertet.

Die Position managen und häufige Fehler

Erfahrene Trader schließen einen Naked Call typischerweise, wenn die Position noch etwa 20–25 % des ursprünglich eingenommenen Credits wert ist — die letzten Theta-Cents mitzunehmen rechtfertigt das verbleibende Tail-Risiko selten. Steigt der Basiswert in Richtung des Short Strikes oder darüber hinaus, ist das Standardvorgehen ein Roll nach oben und in die Zeit: den aktuellen Call zurückkaufen und einen Call mit höherem Strike und späterer Laufzeit verkaufen, idealerweise gegen einen zusätzlichen Netto-Credit. Ist ein Credit-Roll nicht mehr möglich, ist ein konsequentes Glattstellen der Position fast immer besser als das Festhalten an einem verlierenden Trade.

Der gefährlichste Anfängerfehler beim Naked Call ist es, die vereinnahmte Prämie bereits vor dem Verfall als Gewinn zu betrachten. Das theoretisch unbegrenzte Verlustpotenzial nach oben kann dazu führen, dass eine einzige ungünstige Bewegung mehrere gesammelte Prämienzyklen in einer einzigen Sitzung auslöscht. Ein harter Stop-Loss — üblicherweise das Zwei- bis Dreifache des eingenommenen Credits — muss vor der Eröffnung der Position festgelegt werden, nicht erst, wenn der Schmerz bereits groß ist. Anfänger unterschätzen auch den Effekt eines 'Vol Spikes': Ein plötzlicher Anstieg der impliziten Volatilität treibt den Mark-to-Market-Verlust des Short Calls stark in die Höhe, selbst wenn sich der Basiswert kaum bewegt hat.

Das Assignment-Risiko beim Naked Call ist real, sobald der Call in-the-money notiert — nicht erst am Verfallstag. Besonders hoch ist die Gefahr einer vorzeitigen Ausübung, wenn der Call kaum noch extrinsischen Wert hat und der Basiswert kurz vor dem Ex-Dividenden-Datum steht: Der Inhaber der Long-Position kann früh ausüben, um die Dividende zu erhalten, und hinterlässt damit eine ungesicherte Short-Aktienposition. Liquidität spielt ebenfalls eine entscheidende Rolle: Prüfe stets den Bid-Ask-Spread, bevor du einen Call verkaufst, denn ein breiter Spread macht jede Anpassung teurer als sie auf den ersten Blick wirkt. Am Verfallstag wird die OCC jeden Short Call, der auch nur einen Cent in-the-money endet, automatisch ausüben — schließe oder rolle die Position vor Handelsschluss, wenn du keine Aktien liefern möchtest.

Live berechnen

Nutzen Sie den kostenlosen OptionProfit Naked Call-Rechner, um eine Live-Optionskette zu laden, die Position aufzubauen und sofort das Auszahlungsdiagramm, die Break-even-Punkte, die Gewinnwahrscheinlichkeit, die Greeks und eine Monte-Carlo-Simulation der Ergebnisse zu sehen.

Häufige Fragen

Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Datenschutzerklärung · AGB.