Covered Put Rechner
Ein Covered Put shortet 100 Aktien und verkauft einen Put dagegen. Es ist das bärische Spiegelbild eines Covered Calls: Sie kassieren Prämie und profitieren, während die Aktie zum Put-Strike abdriftet, wo Ihr Gewinn gedeckelt ist — aber eine Rally bringt unbegrenztes Risiko aus den Short-Aktien.
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Wichtigste Merkmale
- Short 100 Aktien + Verkauf eines Puts: Einkommen auf einer flachen bis fallenden Aktie.
- Maximalgewinn = (Einstieg − Put-Strike) × 100 + Prämie, erreicht am oder unter dem Put.
- Break-even = Short-Einstiegskurs + erhaltene Prämie.
- Unbegrenztes Risiko nach oben — die Short-Aktien verlieren, während der Kurs steigt.
Wann man einen Covered Put einsetzt
Setzen Sie ihn ein, wenn Sie leicht bärisch auf eine Aktie sind, die Sie bereits short sind, und dafür bezahlt werden wollen, während Sie auf einen langsamen Rückgang warten. Der Short-Put fügt Prämieneinkommen hinzu und definiert den Kurs, an dem Ihr Abwärtsgewinn gedeckelt ist.
Es ist das exakte Spiegelbild des Covered Calls: anstatt das Aufwärtspotenzial von Long-Aktien zu deckeln, deckeln Sie den Abwärtsgewinn von Short-Aktien im Tausch gegen eine Prämie heute.
Risiken und Management
Die Gefahr ist eine Rally. Short-Aktien haben theoretisch unbegrenztes Risiko, und die kleine Put-Prämie polstert eine scharfe Aufwärtsbewegung kaum ab — behandeln Sie dies als Position, die einen Ausstiegsplan und die Aktienleihe braucht, um short zu bleiben.
Viele Trader rollen den Short-Put nach unten, während die Aktie fällt, um weiter Prämie zu kassieren, und schließen die gesamte Position, falls der Trend nach oben dreht. Achten Sie auf Leihkosten und Dividenden, die Sie während der Short-Position schulden.
Bei den Griechen ist der Covered Put vega-negativ — ein Rückgang der impliziten Volatilität (etwa ein IV-Crush zu den Zahlen) arbeitet für Sie, und theta-positiv, sodass der Zeitwertverfall die Position täglich aufwertet.
Die Position managen und häufige Fehler
Eine Covered Put entsteht, wenn man gleichzeitig den Basiswert leer verkauft und einen Put dagegen shortet. Nach dem Einstieg warten erfahrene Trader nicht einfach bis zum Verfall: Sie setzen von Anfang an ein Gewinnziel und schließen den short Put, sobald er auf etwa 25–30 % des ursprünglichen Credits verfallen ist. Damit sichern sie den Theta-Gewinn, bevor das Gamma-Risiko nahe dem Verfall zunimmt. Ist der Kurs des Basiswerts stark gefallen und der Put tief im Geld, bietet sich ein Roll auf einen niedrigeren Strike und eine spätere Laufzeit an — so lässt sich ein zusätzlicher Credit vereinnahmen, während die bärische Aktienposition erhalten bleibt.
Der folgenreichste Anfängerfehler besteht darin, den Leerverkauf als Nebensache zu betrachten und sich allein auf den Put zu konzentrieren. Dabei ist es genau die Short-Aktien-Position, die theoretisch unbegrenzte Verluste verursachen kann, wenn der Kurs plötzlich nach oben dreht — Verluste, die die eingenommene Put-Prämie bei weitem übersteigen können. Lege deshalb vor dem Einstieg einen klaren Stop für den Aktienteil fest oder sichere das Aufwärtsrisiko durch den Kauf eines schützenden Calls ab. Ein weiterer klassischer Fehler: einen tief im Geld liegenden Put zum Verfall laufen lassen. Bei amerikanischen Optionen kann die vorzeitige Ausübung jederzeit erfolgen und den Hedge im ungünstigsten Moment zunichte machen.
Liquidität wird von Einsteigern häufig unterschätzt. Covered Puts werden typischerweise auf Einzelaktien aufgebaut, wo die Bid-Ask-Spreads deutlich breiter sein können als bei ETFs. Verwende immer Limit-Orders — eine Market-Order auf einen illiquiden Strike kann mehr Slippage kosten als die gesamte eingenommene Prämie. Achte außerdem auf den Ex-Dividenden-Termin: Wer den Basiswert leer verkauft hat, muss die Dividende an den Aktienverleiher abführen, was den Netto-Credit schmälert. Zuletzt sollte die Leihgebühr für die geliehenen Aktien (Borrow Rate) unbedingt in die Break-even-Berechnung einfließen, bevor die Position eröffnet wird.
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- Das bärische Spiegelbild eines Covered Calls: Short-Aktien + Short-Put für Einkommen.
- Gedeckelter Gewinn nach unten, Break-even knapp über dem Short-Einstieg.
- Unbegrenztes Risiko nach oben — halten Sie stets einen Ausstiegsplan und die Aktienleihe bereit.
- Rollen Sie den Short-Put nach unten, um weiter zu kassieren, während die Aktie fällt.
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Häufige Fragen
Wie unterscheidet sich ein Covered Put von einem Cash-Secured Put?
Ein Cash-Secured Put ist bullisch — Sie verkaufen einen Put in der Hoffnung, Aktien günstig zu kaufen. Ein Covered Put ist bärisch — Sie sind short in der Aktie und verkaufen einen Put gegen diese Short-Position.
Wie hoch ist mein maximales Risiko?
Unbegrenzt. Die Short-Aktien verlieren immer mehr, während die Aktie steigt, und die Put-Prämie gleicht nur einen kleinen Teil davon aus. Es ist kein Trade mit definiertem Risiko.
Warum die Aktie shorten, statt einfach einen Call zu verkaufen?
Ein Covered Put drückt eine bestehende Short-Stock-Sicht mit zusätzlichem Einkommen aus. Wenn Sie nur bärisches Exposure mit definiertem Risiko wollen, ist ein Put oder ein Bear-Spread meist sicherer.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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