Put Ratio Backspread Rechner

Von Yojana Mandon · Aktualisiert June 2026 · 2 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Put Backspread verkauft einen Put und kauft zwei tiefere Puts. Er profitiert von einem scharfen Rückgang mit großem Abwärts-Payoff, kostet oft wenig oder nichts und hat begrenztes, definiertes Risiko, wenn die Aktie hält.

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Wichtigste Merkmale

• Verkaufen Sie 1 höheren Put, kaufen Sie 2 tiefere Puts.
• Großer Gewinn bei einem großen Rückgang (zwei Long Puts).
• Oft eine Prämie oder nahezu null Kosten zur Eröffnung.
• Der maximale Verlust ist begrenzt und tritt ein, wenn die Aktie genau am Long-Strike liegt.

Wann einen Put Backspread nutzen

Nutzen Sie ihn, wenn Sie einen scharfen Rückgang erwarten — rund um eine enttäuschende Zahl oder ein Makrorisiko — aber wenig verlieren wollen, falls die Aktie hält. Ein Long-Volatilitäts-, bärischer Trade.

Wie die Call-Variante wird er am besten für eine Prämie eröffnet, sodass eine seitwärts-bis-steigende Aktie Sie diese Prämie behalten lässt.

Wie der Payoff funktioniert

Über dem Short-Strike verfällt alles wertlos und Sie behalten eine Prämie. Der schlimmste Fall ist die Aktie am Long-Strike, wo der einzelne Short Put im Geld ist, die Long Puts aber wenig wert sind — der definierte maximale Verlust.

Unter dem Long-Strike übertreffen die zwei Long Puts den Short Put, sodass der Gewinn stark wächst, je weiter die Aktie Richtung null fällt.

Bei den Griechen ist der Put Ratio Backspread vega-positiv — steigende implizite Volatilität hilft ihm, während ein IV-Crush gegen Sie arbeitet, und theta-negativ, sodass der Zeitwertverfall an ihr zehrt und die Bewegung relativ bald kommen muss.

Die Position managen und häufige Fehler

Ein Put Ratio Backspread erfordert aktives Management ab dem Moment der Eröffnung. Fällt der Basiswert schnell und kräftig — genau das Szenario, für das die Strategie aufgesetzt wurde — nehmen erfahrene Trader häufig Gewinne bei den Long Puts mit, solange diese noch hohes Delta und implizite Volatilität tragen, bevor eine Mean-Reversion einsetzt. Die Long Puts auf einen niedrigeren Strike zu rollen kann Teilgewinne sichern und die bärische Ausrichtung aufrechterhalten, wenn weiteres Abwärtspotenzial erwartet wird. Bewegt sich der Basiswert seitwärts oder steigt leicht, frisst Theta die Long Puts schneller auf als den Short Put; frühzeitiges Schließen begrenzt den Schaden, denn bis zum Verfall zu warten verwandelt in einem flachen Markt einen überschaubaren Verlust in den maximalen Verlust.

Der häufigste Anfängerfehler ist das Eröffnen des Trades mit einem Netto-Debit, ohne die 'Gefahrenzone' zwischen den Strikes zum Verfallstermin wirklich zu verstehen. Endet der Kurs bei Verfall knapp unterhalb des Short-Put-Strikes, können die Verluste weit höher ausfallen als erwartet: Der Short Put liegt tief im Geld, während die Long Puts ihr Delta noch nicht eingeholt haben. Ein zweiter Fehler ist die Wahl von Strikes, die zu eng beieinander liegen — das verengt das potenzielle Gewinnfenster und vergrößert die gefährliche Mittelzone im Verhältnis zur eingenommenen oder gezahlten Prämie.

Das Assignmentrisiko liegt fast ausschließlich beim Short Put. Eine frühzeitige Ausübung ist am wahrscheinlichsten, wenn dieser Put tief im Geld notiert und kaum noch Zeitwert trägt, insbesondere rund um Ex-Dividendentermine der Aktie. Bei einer Zuteilung befinden Sie sich long in 100 Aktien je Kontrakt — eine Position, die in der Regel nicht erwünscht ist. Daher sollte das Short-Bein sorgfältig beobachtet und bei tiefem Geldstand vor Verfall geschlossen oder gerollt werden. Auch Liquidität spielt eine wesentliche Rolle: Da mindestens drei Optionslegs beteiligt sind, können breite Bid-Ask-Spreads bei wenig gehandelten Strikes die Ein- und Ausstiegskosten erheblich über den theoretischen Vorteil der Strategie heben.

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Häufige Fragen

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