Seagull Spread Calculadora
Un seagull alcista es una estructura de tres patas: comprar un call, vender un call superior para topar la subida y vender un put out of the money para pagarlo. El put vendido suele reducir el coste a casi cero, dándote exposición alcista con una ganancia topada y una «zona muerta» de poco P/L entre los strikes, a cambio de aceptar la asignación si la acción cae por debajo del put vendido.
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Características clave
- Patas: long 1 call, short 1 call superior, short 1 put OTM (mismo vencimiento).
- El put vendido financia el call spread, a menudo dejando el coste cerca de cero.
- Las ganancias se topan en el strike del call vendido; por debajo del put vendido, las pérdidas crecen como acciones compradas.
- Una alternativa más barata y topada a un risk reversal para una visión moderadamente alcista.
Cuándo usar un seagull
Usa un seagull cuando seas moderadamente alcista y quieras exposición al alza barata sin pagar el precio completo de un call spread. Vender un put out of the money cubre la mayor parte o todo el coste, a cambio de la obligación de comprar la acción si cae hasta ese strike —muy parecido a un put cubierto con efectivo por debajo de un call spread—.
Es popular en la cobertura de divisas y materias primas y entre traders de acciones cómodos con poseer el valor a un precio más bajo. El call spread topado mantiene la subida definida, así que conoces tu mejor caso de antemano.
Riesgos y gestión
El riesgo real está por debajo del put vendido: allí tus pérdidas siguen a la acción a la baja igual que si tuvieras acciones, así que una caída brusca puede doler mucho más allá del pequeño desembolso de prima. Entre el put y el call comprado hay una «zona muerta» plana donde apenas pasa nada.
Coloca el put vendido solo en un strike donde aceptarías de verdad la asignación, y dimensiónalo según el capital que comprometerías para poseer la acción. Rola el put a la baja o ciérralo si la acción se debilita hacia él.
En las griegas, la Seagull Spread es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.
Gestionar la operación y errores comunes
El call spread limita tu potencial en el strike superior, así que un objetivo realista es una parte amplia de la distancia entre ambos strikes del call — perseguir el último tramo rara vez compensa una vez que el theta y el slippage juegan en contra sobre tres patas. Como el seagull suele abrirse a coste casi nulo, tomar ganancias a menudo significa cerrar toda la estructura cuando el call spread comprado ya ha capturado la mayor parte de su anchura. Al acercarse el vencimiento, vigila el put vendido: su gamma se dispara si la acción ronda ese strike, y el theta que desgasta ese put a tu favor también erosiona tu call spread. Si la acción baja hacia el put vendido, rólalo hacia abajo y más lejos en el tiempo para alejar la amenaza de assignment; si la tesis alcista se ha roto de verdad, cierra antes de que la pérdida por debajo del put se agrande.
El mayor error es confundir coste casi nulo con gratis: el put vendido te deja en la práctica comprado del subyacente por debajo de su strike, un riesgo bajista real y exigente en margen, parecido al de un cash-secured put. Un fallo relacionado es dimensionar ese put como una opción pequeña en lugar de como la exposición en acciones en que se convierte si te lo asignan. El legging-in invita al slippage — vendes el put y el mercado puede moverse antes de completar el call spread, así que una orden combinada única es más segura. Cerca del vencimiento, el call vendido del spread puede ejercerse de forma anticipada en torno a una fecha ex-dividendo, y el put vendido cuando está profundamente in-the-money; el pin risk en cualquiera de los strikes, sumado al ensanchamiento del bid-ask en tres patas, encarece los ajustes tardíos.
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- Un call spread comprado pagado con un put OTM vendido: a menudo a coste casi nulo.
- La subida se topa en el strike del call vendido.
- La bajada por debajo del put vendido se comporta como poseer la acción.
- Vende el put solo donde te alegraría que te asignen.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué se llama seagull (gaviota)?
El diagrama de pago —un centro plano con alas que suben y bajan a cada lado— recuerda a una gaviota en vuelo.
¿En qué se diferencia un seagull de un risk reversal?
Un risk reversal es solo un put vendido más un call comprado (subida sin tope). Un seagull añade un call vendido para topar la subida, lo que abarata aún más la operación.
¿Cuál es mi peor caso?
Una gran caída por debajo del put vendido, donde las pérdidas crecen como una posición de acciones compradas. Dimensiona el put según las acciones que estés dispuesto a poseer.
Vender puts para generar ingresosCómo elegir un precio de ejercicioParidad put-call y posiciones sintéticas
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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