Risk Reversal Calculadora
Un risk reversal vende una put fuera del dinero para pagar una call larga fuera del dinero. Es una posición alcista apalancada —a menudo cerca de coste cero— que se comporta como poseer la acción, pero con una «zona muerta» plana entre los dos strikes y un riesgo real a la baja por debajo de la put vendida.
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Características clave
- Vende una put OTM, compra una call OTM: una inclinación sintética tipo acción larga, con frecuencia por poco o ningún coste neto.
- La subida es ilimitada por encima del strike de la call; la put vendida financia la operación.
- La baja replica poseer acciones por debajo del strike de la put: ahí pueden asignarte 100 acciones.
- Entre los dos strikes el P/L es prácticamente plano (el crédito o débito neto con el que abriste).
Cuándo usar un risk reversal
Úsalo cuando eres firmemente alcista y quieres una subida tipo acción con poco o ningún coste inicial, y estás realmente dispuesto a poseer las acciones en el strike de la put si te equivocas. La prima de la put vendida paga la call larga, así que la posición es barata de montar.
La selección de strikes define el carácter: una separación más amplia reduce el coste (o genera un crédito) pero ensancha la zona muerta plana donde no pasa nada; strikes más ajustados se comportan más como una posición de acción larga directa.
Riesgos y gestión
El peligro es la put vendida. Una caída brusca te obliga a comprar 100 acciones en el strike de la put, con pérdidas que se acumulan todo el camino hacia abajo: esto no es una operación de riesgo definido. Dimensiónala como si estuvieras comprando la acción directamente.
Muchos traders cierran o rolan la put vendida si la acción se debilita, y recogen beneficios en la call larga durante un rally. Vigila los dividendos y el skew: las puts suelen ser más caras que las calls, que es justo lo que abarata la estructura.
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- Exposición alcista apalancada por poco o ningún coste: la put vendida paga la call larga.
- Subida ilimitada, una zona plana entre strikes y riesgo tipo acción por debajo de la put.
- No es de riesgo definido: trata la put vendida como un compromiso de comprar 100 acciones.
- El skew de las puts lo abarata; úsalo solo cuando de verdad quieres poseer la acción más abajo.
Preguntas frecuentes
¿Es un risk reversal lo mismo que una acción larga sintética?
Es la misma idea pero con strikes distintos. Una larga sintética usa el mismo strike para la call y la put; un risk reversal los separa (call OTM, put OTM), creando una zona plana en el medio y normalmente un coste menor.
¿Cuánto puedo perder?
Mucho: la baja se comporta como poseer 100 acciones desde el strike de la put hasta cero, menos cualquier crédito recibido. No es una posición de riesgo limitado.
¿Por qué a menudo cuesta casi nada?
Porque la volatilidad implícita de las puts suele ser mayor que la de las calls (skew de volatilidad), la put OTM que vendes tiende a aportar aproximadamente lo que cuesta la call OTM que compras.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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