Covered Put Calculadora
Un covered put vende 100 acciones en corto y vende una put contra ellas. Es el espejo bajista de una covered call: cobras prima y ganas mientras la acción deriva hasta el strike de la put, donde tu ganancia queda topada, pero un rally trae riesgo ilimitado por las acciones cortas.
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Características clave
- Acción corta de 100 + venta de una put: ingresos sobre una acción plana o que cae.
- Beneficio máximo = (entrada − strike de la put) × 100 + prima, alcanzado en el strike de la put o por debajo.
- Breakeven = precio de entrada en corto + prima recibida.
- Riesgo ilimitado al alza: la acción corta pierde a medida que el precio sube.
Cuándo usar un covered put
Úsalo cuando eres ligeramente bajista en una acción de la que ya estás corto y quieres que te paguen mientras esperas un descenso lento. La put vendida añade ingresos por prima y define el precio en el que tu beneficio a la baja queda topado.
Es el espejo exacto de la covered call: en lugar de topar la subida de las acciones largas, topas el beneficio a la baja de las acciones cortas a cambio de una prima hoy.
Riesgos y gestión
El peligro es un rally. La acción corta tiene riesgo teóricamente ilimitado, y la pequeña prima de la put apenas amortigua un movimiento brusco al alza: trátalo como una posición que necesita un plan de salida y disponer de títulos prestados para seguir corto.
Muchos traders rolan la put vendida hacia abajo a medida que la acción cae para seguir cobrando prima, y cierran toda la posición si la tendencia se vuelve al alza. Vigila los costes de préstamo y los dividendos, que debes mientras estás corto.
En las griegas, la Covered Put es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.
Gestionar la operación y errores comunes
La Covered Put combina una posición corta en el subyacente con la venta de un put sobre ese mismo activo. Una vez en la operación, los traders con experiencia no esperan pasivamente al vencimiento: fijan un objetivo de beneficio desde el inicio y, cuando el put ha perdido alrededor del 70–75 % de su valor, lo recompran para asegurar la ganancia de theta antes de que el gamma empiece a pesar. Si el precio del subyacente ha caído con fuerza y el put está profundamente in the money, hacer un roll hacia un strike más bajo y un vencimiento más lejano permite capturar un credit adicional sin abandonar la exposición bajista del stock corto.
El error más grave que cometen los principiantes es ignorar la pata corta en acciones y centrarse únicamente en el put. Sin embargo, las pérdidas por el rebote del subyacente pueden superar con creces la prima cobrada. Antes de entrar, define siempre un nivel de stop en la acción o cubre el riesgo al alza comprando un call protector. Otro error habitual es llegar al vencimiento con un put in the money sin haber tomado ninguna decisión: en contratos de estilo americano, la asignación anticipada puede producirse en cualquier momento y desmantelar tu cobertura en el peor instante posible.
La liquidez importa más de lo que muchos novatos suponen. Las Covered Puts suelen construirse sobre acciones individuales, donde los spreads bid-ask pueden ser amplios. Utiliza siempre órdenes limitadas; una orden de mercado en un strike poco líquido puede costarte más en deslizamiento que la totalidad del credit recibido. Presta también atención a la fecha ex-dividendo: estar corto en el subyacente te obliga a pagar el dividendo al prestamista de las acciones, lo que reduce tu beneficio neto. Por último, incluye el coste de préstamo de las acciones (borrow rate) en el cálculo de tu punto de equilibrio antes de abrir la operación.
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- El espejo bajista de una covered call: acción corta + put vendida para ingresos.
- Beneficio topado a la baja, breakeven justo por encima de la entrada en corto.
- Riesgo ilimitado al alza: ten siempre una salida y el préstamo de títulos asegurado.
- Rola la put vendida hacia abajo para seguir cobrando a medida que la acción cae.
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Preguntas frecuentes
¿En qué se diferencia un covered put de una cash-secured put?
Una cash-secured put es alcista: vendes una put esperando comprar la acción barata. Un covered put es bajista: estás corto de la acción y vendes una put contra esa posición corta.
¿Cuál es mi riesgo máximo?
Ilimitado. Las acciones cortas pierden cada vez más a medida que la acción sube, y la prima de la put solo compensa una pequeña parte. No es una operación de riesgo definido.
¿Por qué vender la acción en corto en lugar de solo vender una call?
Un covered put expresa una visión existente de acción corta con ingresos añadidos. Si solo quieres exposición bajista de riesgo definido, una put o un bear spread suele ser más seguro.
Covered call vs cash-secured putVender puts para generar ingresosCómo rolar una opción
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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