Call Ratio Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 2 min de lectura · Advertencia de riesgo

Un call ratio spread compra un call y vende dos calls de strike más alto. Es barato de abrir (a menudo un crédito) y se beneficia de una subida moderada — pero el call corto extra deja riesgo no limitado si la acción se dispara.

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Características clave

• Compra 1 call más bajo, vende 2 calls más altos — una proporción 1×2.
• A menudo abierto por poco coste o un pequeño crédito.
• Mejor caso: la acción sube hacia el strike corto al vencimiento.
• Riesgo desnudo por encima de los strikes cortos — las pérdidas crecen si la acción se dispara.

Cuándo usar un call ratio spread

Úsalo cuando estés moderadamente alcista con un objetivo cerca de los strikes cortos y no esperes un rally desbocado. Los calls cortos financian el call largo, abaratándolo o haciéndolo gratis.

Por el call corto desnudo, es una operación avanzada — mantén el tamaño pequeño y ten un plan de salida si la acción rompe por encima de los strikes cortos.

Cómo funciona el pago

La ganancia es máxima si la acción termina en el strike corto: el call largo está dentro del dinero mientras ambos calls cortos expiran sin valor o cerca. Por debajo del strike largo conservas cualquier crédito o pierdes solo el pequeño débito.

Por encima del strike corto, el call corto extra deja la posición neta vendida, así que las pérdidas aumentan sin límite a medida que la acción sube — el riesgo clave a gestionar.

En las griegas, la Call Ratio Spread es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.

Gestionar la operación y errores comunes

El call ratio spread ofrece su mejor resultado dentro de una franja estrecha: cuando el subyacente termina justo en torno a los short strikes al vencimiento. Por eso los traders experimentados vigilan el delta de la posición de forma activa. Si la acción sube con fuerza hacia los short strikes en las primeras etapas del trade, los calls vendidos no cubiertos acumulan delta rápidamente y la posición puede pasar de un crédito neto a una pérdida significativa mucho antes de lo que la intuición sugiere. La respuesta habitual es reducir o cerrar las patas short adicionales antes de que el precio alcance el short strike, no después: esperar confirmación sale demasiado caro.

El roll es aquí más complejo que en estrategias de una sola pata. Si la acción cae gradualmente y el spread pierde valor despacio, muchos traders dejan que el theta trabaje y reevalúan la posición cerca del vencimiento. Si el subyacente sube con agresividad, subir el strike de los short calls y alejarlos en el tiempo puede reducir la exposición descubierta, pero habitualmente requiere pagar un debit que erosiona el crédito original. Una regla de stop-loss clara — por ejemplo, cerrar si la pérdida neta alcanza el doble del crédito recibido — evita que el riesgo abierto de las patas short descubiertas convierta una situación controlable en un desastre.

El riesgo de assignment en el call short adicional merece atención especial. Como uno de los calls vendidos no está cubierto por el long call, una assignment anticipada te deja short en acciones, lo que genera riesgo de gap overnight y requisitos de margen que pueden sorprender a una cuenta con capital insuficiente. Este escenario es más probable cuando los short calls están profundamente in the money y se acerca una fecha ex-dividendo. La liquidez es otra consideración práctica: los spreads bid-ask en un spread de tres patas pueden ser amplios. Entrar con cuidado usando órdenes limitadas o una orden combinada para todo el spread reduce el slippage. Evita mantener todas las patas hasta el vencimiento si la acción cotiza por encima del short strike; en ese caso, cerrar manualmente es mucho más seguro que confiar en la lógica de ejercicio automático.

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