Strip Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 2 min de lectura · Advertencia de riesgo

Un strip es un straddle inclinado bajista: un long call y dos long puts al mismo strike. Se beneficia de un gran movimiento en cualquier dirección, pero gana más si la acción cae que si sube.

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Características clave

• Un long call + dos long puts al mismo strike (un straddle 2:1).
• Larga volatilidad con un sesgo bajista.
• Se beneficia de un gran movimiento en ambos sentidos; mayor pago en una caída.
• Riesgo definido — lo máximo que pierdes es la prima total pagada.

Cuándo usar un strip

Usa un strip cuando esperes un gran movimiento y creas que la baja es más probable o mayor — por ejemplo antes de un evento de riesgo donde una caída sería más brusca que un rally. Es el espejo bajista del strap.

Como el strap, necesita un movimiento real para pagar tres opciones, así que encaja en situaciones con un catalizador cercano y volatilidad implícita razonable.

Cómo funciona el pago

A la baja, los dos puts dan el doble del pago de un straddle simple. Al alza, el único call aún gana, solo que menos. La pérdida máxima es la prima, alcanzada si la acción acaba justo en el strike.

Hay dos puntos de equilibrio — uno más cercano abajo y otro más amplio arriba — que reflejan la ponderación bajista.

En las griegas, la Strip es vega-positiva — una subida de la volatilidad implícita la favorece, mientras que un IV crush juega en tu contra, y theta-negativa, así que el paso del tiempo la erosiona y el movimiento debe llegar pronto.

Gestionar la operación y errores comunes

Desde el momento de la apertura, un strip ya tiene un delta negativo — no es una posición neutral a la volatilidad como lo sería un straddle. Tras una caída pronunciada, los dos puts ganan valor rápidamente, y los traders con experiencia suelen recoger beneficios parciales vendiendo un put en cuanto este dobla, dejando una especie de straddle sintético que sigue aprovechando una caída adicional o un giro brusco al alza. En una subida, el call único avanza, pero con más lentitud; si el call dobla y el precio se estanca, lo habitual es cerrar toda la posición antes de que el theta comience a erosionar las tres patas. Bajar el strike de los puts mediante un roll tras una caída significativa es un ajuste habitual: cristaliza parte del valor intrínseco y reposiciona la exposición bajista, aunque añade coste y solo tiene sentido si se espera que la volatilidad siga siendo elevada.

Los errores de los principiantes con el strip suelen concentrarse en dos puntos ciegos. El primero es subestimar el break-even al alza: al haber pagado tres opciones en lugar de dos, el precio tiene que subir mucho más que en un straddle convencional para cubrir la prima adicional. Comprar el strip cuando el skew bajista ya ha elevado la implied volatility de los puts muy por encima de la de los calls agrava el problema: en la práctica se está pagando un recargo por una apuesta direccional que el mercado ya ha descontado. El segundo error es salir mal de la posición: vender los dos puts tras la bajada y quedarse solo con el call, que a partir de ese momento se comporta como un call largo caro con poco tiempo restante. A menos que haya una razón concreta para mantener exposición alcista, cierra las tres patas a la vez.

Al vencimiento, la doble posición en puts genera una particularidad que no existe en el straddle: si el precio cierra por debajo del strike y ambos puts están in-the-money, el ejercicio automático deja una posición corta de 200 acciones, no de 100. La mayoría de los brókers ejerce ambos puts automáticamente salvo instrucción contraria — revisa la política de ejercicio de tu bróker y actúa antes del cierre en el día de vencimiento si no quieres asumir esa posición en acciones. La liquidez también puede ser un factor: los puts suelen tener spreads bid-ask más amplios que el call, especialmente en valores con menor actividad. Valora cada pata de forma independiente y usa órdenes limitadas en lugar de confiar en el precio medio combinado de los tres contratos.

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