Long Call Condor Calculadora
Un long call condor compra una call de strike bajo y otra de strike alto y vende dos strikes intermedios entre ellos. Se comporta como una butterfly de techo plano: una operación neutral de riesgo definido que gana cuando la acción se mantiene dentro de los dos strikes cortos, construida enteramente con calls.
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Características clave
- Compra una call baja + alta, vende dos calls internas entre ellas: débito neto.
- Gana en un rango de precios entre los strikes internos (una butterfly de techo plano).
- Pérdida máxima = el débito; beneficio máximo = la separación entre strikes − débito.
- Una operación neutral y de rango limitado, como un iron condor construido solo con calls.
Cuándo usar un long condor
Usa un long condor cuando esperas que la acción derive de lado y se mantenga dentro de una banda que puedes definir con los dos strikes internos. Comparado con una butterfly tiene una zona de beneficio más amplia y plana (una meseta en lugar de un único pico), así que no necesitas clavar un precio exacto.
Tiene la misma forma de pago que un iron condor pero construido con un solo tipo de opción. Algunos traders prefieren la versión solo-call (o solo-put) por un precio más limpio o para evitar las complicaciones de asignación anticipada en un lado.
Riesgo y compromisos
El riesgo está estrictamente definido —lo máximo que puedes perder es el débito neto pagado— y la recompensa es la separación entre strikes adyacentes menos ese débito. Cuanto más amplíes los strikes internos, mayor es la zona de beneficio pero menor el beneficio máximo.
Al ser un débito, el paso del tiempo generalmente ayuda una vez que estás dentro del rango, pero un fuerte movimiento direccional más allá de cualquiera de los strikes externos limita tu pérdida al débito. Es una estrategia paciente, tranquila y de rango limitado.
En las griegas, la Long Call Condor es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.
Gestionar la operación y errores comunes
Los traders experimentados suelen cerrar un long call condor cuando la posición alcanza aproximadamente el 50 % del beneficio teórico máximo, sin esperar al vencimiento. La fase final es difícil de aprovechar: para lograr el máximo payoff, el subyacente debe quedar entre los dos short strikes en el momento del vencimiento, y el slippage en cuatro patas puede fácilmente consumir el escaso margen que queda. Si el precio se mueve bruscamente en cualquier dirección poco después de la entrada, sal de la posición mientras las patas largas conserven todavía valor extrínseco. Rodar la estructura casi nunca merece la pena: el condor necesita que el subyacente cotice en un rango muy específico, y mover los cuatro tramos a una nueva zona implica cruzar varios spreads bid-ask y suele destruir cualquier ventaja residual.
El error más habitual entre los principiantes es confundir el long call condor con un butterfly amplio o un iron condor. Los dos strikes interiores no son iguales, por lo que la zona de beneficio es una meseta plana entre los dos short strikes, no un pico. Quien no entiende esto a veces deja correr la posición mientras el precio entra en el spread interior pero no llega al short strike superior, obteniendo un beneficio mucho menor del esperado. Un segundo error frecuente es elegir strikes poco líquidos: con cuatro patas, un mercado amplio en una sola de ellas se traduce rápidamente en entradas y salidas caras que convierten la ventaja teórica en algo puramente ficticio.
El riesgo de asignación se concentra en los dos short calls cuando quedan profundamente in-the-money. Con opciones de estilo americano sobre acciones, puedes ser asignado en uno o ambos calls en cualquier momento antes del vencimiento, no solo el último día. Si te asignan el short call inferior mientras el long call correspondiente sigue abierto, llevas exposición corta al subyacente de un día para otro. A medida que se acerca el vencimiento y el precio cotiza cerca de alguno de los short strikes, el pin risk en esa pata aumenta. La solución más limpia es siempre cerrar la estructura completa de cuatro patas como una única orden, porque los cierres parciales suelen dejar exposición sin cobertura que resulta más cara de resolver que las comisiones que se intentaron ahorrar.
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- Compra las calls externas, vende las dos calls internas: una operación de techo plano y rango limitado.
- Riesgo definido (el débito) y una meseta de beneficio máximo entre los cortos.
- La misma forma que un iron condor, construida con un solo tipo de opción.
- Strikes internos más amplios = mayor zona de beneficio pero menor beneficio máximo.
SPY, QQQ, IWM, AAPL, NVDA, AMD, NFLX, MU, SHOP, COIN, JPM, BAC, BA, F
Preguntas frecuentes
¿En qué se diferencia un long condor de una butterfly?
Una butterfly tiene un único pico en un strike; un condor reparte el cuerpo entre dos strikes intermedios, dando un techo plano: un rango de precios que genera el beneficio máximo en lugar de un punto exacto.
¿Long condor frente a iron condor?
Tienen la misma forma de pago. Un long call condor se construye con cuatro calls (un débito); un iron condor combina un spread de puts y un spread de calls (un crédito). El binomio riesgo/recompensa es equivalente; cambian la construcción y los detalles de asignación.
¿Cuál es mi pérdida máxima?
El débito neto que pagaste. Ocurre cuando la acción termina más allá de cualquier strike externo, donde todos los spreads se cancelan.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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