Conversion Calculadora
Una conversion posee 100 acciones y las envuelve en un corto sintético: una put larga y una call corta en el mismo strike. La posición combinada tiene un valor fijo sin importar a dónde vaya la acción: un arbitraje definido y casi sin riesgo que captura pequeñas distorsiones de precio en la paridad put-call.
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Características clave
- Posee acciones + put larga + call corta en el mismo strike: un pago fijo y plano.
- El beneficio/pérdida es esencialmente fijo, marcado por la paridad put-call y el coste de mantenimiento.
- Una estructura de creador de mercado / arbitraje, no una operación direccional.
- La ventaja es minúscula en la práctica: comisiones, horquillas y asignación anticipada suelen comérsela.
Cómo funciona una conversion
La put larga y la call corta en el mismo strike forman una acción corta sintética. Combina eso con las 100 acciones reales que posees y la exposición direccional se cancela: la posición vale el strike al vencimiento pase lo que pase, así que el pago es una línea plana.
Cualquier beneficio proviene de una distorsión de precio: si la call está cara respecto a la put (tras intereses y dividendos), el valor fijado queda ligeramente por encima de tu coste. Esta es la expresión práctica de la paridad put-call.
Riesgos y realidad
Sobre el papel es sin riesgo, pero las fricciones reales muerden: comisiones y horquillas de compra-venta en tres patas, el coste de mantener las acciones, el calendario de dividendos y la posibilidad de asignación anticipada en la call corta de estilo americano, que rompe el bloqueo.
Las conversions son sobre todo una herramienta para creadores de mercado que gestionan inventario y financiación, y un ejemplo didáctico de la paridad put-call. Los traders minoristas rara vez capturan una ventaja neta tras costes.
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- Acción larga + put larga + call corta (mismo strike) = un pago fijo y plano.
- Captura la distorsión de la paridad put-call, no la dirección del mercado.
- Casi sin riesgo en teoría; comisiones, mantenimiento y asignación anticipada lo erosionan en la práctica.
- Principalmente una estructura de creador de mercado y educativa.
Preguntas frecuentes
¿Una conversion es realmente sin riesgo?
Casi, en teoría: el pago es fijo. En la práctica la asignación anticipada en la call corta, los dividendos, los costes de mantenimiento y tres juegos de comisiones y horquillas pueden borrar la minúscula ventaja.
¿Cuál es la diferencia entre una conversion y un reversal?
Una conversion es acción larga envuelta en un corto sintético; un reversal (reverse conversion) es acción corta envuelta en un largo sintético. Son imágenes espejo que ganan con distorsiones de precio opuestas.
¿Por qué aprender conversions siquiera?
Son la demostración práctica más clara de la paridad put-call y de cómo funcionan los sintéticos, lo que sustenta casi todas las estrategias de opciones de varias patas.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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