Jade Lizard Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 3 min de lectura · Advertencia de riesgo

Un jade lizard vende a la vez un put y un call spread. Estructurado para que el crédito total sea al menos el ancho del call spread, no tiene riesgo si la acción sube — solo riesgo a la baja, como un short put.

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Características clave

• Tres patas: short put fuera del dinero + short call + long call más lejano (el call spread).
• Sin riesgo al alza cuando el crédito recibido es mayor o igual que el ancho del call spread.
• Gana en una zona amplia: cualquier nivel por encima del strike del put al vencimiento conserva la mayor parte de la prima.
• El riesgo a la baja es el mismo que un cash-secured put — pueden asignarte la acción.

Cuándo usar un jade lizard

Usa un jade lizard cuando estés neutral a ligeramente alcista y quieras cobrar prima sin el riesgo al alza de un strangle desnudo. Es un favorito de los vendedores de prima sobre acciones que no les importaría poseer más abajo.

Funciona mejor cuando la volatilidad implícita es elevada (primas más ricas) y no tienes una visión fuerte de que la acción caiga con fuerza.

Cómo funciona el pago

La ganancia máxima es el crédito neto, obtenido si la acción termina entre el strike del put y el short call al vencimiento. Por encima del long call, el call spread queda totalmente compensado, así que el crédito aún te protege — sin pérdida al alza.

El riesgo está por debajo del strike del put: como un short put, tu pérdida crece a medida que la acción cae, hasta (strike del put − crédito) × 100 con la acción a cero.

En las griegas, la Jade Lizard es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.

Gestionar la operación y errores comunes

Los traders con experiencia suelen fijar como objetivo de toma de ganancias entre el 50 y el 75 % del crédito inicial recibido en un Jade Lizard. La estructura combina un short put con un short call spread: el put pierde valor con mayor rapidez al inicio de la operación, mientras que el call spread se deprecia más lentamente. Muchos profesionales cierran primero el short put cuando su valor se acerca a cero y dejan que el call spread expire sin valor por separado, asegurando las ganancias en dos etapas en lugar de gestionar toda la posición de golpe cerca del vencimiento.

Cuando se rola o ajusta un Jade Lizard, cada componente requiere una lógica diferente. Si el subyacente sube con fuerza y el short call está en peligro, se puede rolar todo el call spread hacia un strike superior y un vencimiento más lejano a cambio de un crédito neto, lo que amplía el punto de equilibrio al alza. Si el subyacente cae y el short put entra in-the-money, rolar el put hacia abajo y hacia una fecha posterior gana tiempo, pero también incrementa el delta short neto — conviene hacerlo solo si la perspectiva sigue siendo alcista. Un stop estricto es adecuado cuando el valor intrínseco del short put supera el crédito total recibido, pues en ese momento la premisa original de la operación — ningún riesgo al alza — ha dejado de ser válida.

Los errores más frecuentes de los principiantes con el Jade Lizard son tres. El primero es confundir la ausencia de riesgo al alza con la ausencia de riesgo en general. El segundo es elegir un call spread demasiado estrecho, lo que limita el crédito recibido y deja muy poco margen antes de que el spread comience a generar pérdidas. El tercero es ignorar el pin risk al vencimiento: si el subyacente cierra exactamente en el strike del short call, la long call vence sin valor pero el ejercicio de la short call es incierto, lo que puede generar una posición short en acciones de un día para otro. Siempre se debe cerrar el call spread antes del vencimiento si está near-the-money. Además, los spreads bid-ask amplios en las patas individuales erosionan el crédito neto que hace que esta estrategia valga la pena.

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Preguntas frecuentes

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