Covered Strangle Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 3 min de lectura · Advertencia de riesgo

Un covered strangle posee 100 acciones y vende tanto una call fuera del dinero como una put fuera del dinero. Cobras el doble de prima que una covered call, pero asumes un riesgo extra a la baja: una acción que cae pierde en las acciones y te obliga a comprar otras 100 en el strike de la put.

⧉ Inserta esta calculadora gratis en tu web →

Características clave

• Posee 100 acciones, vende una call OTM y una put OTM: dos primas de ingresos.
• Mejor cuando estás ligeramente alcista o neutral y contento de poseer más acciones más abajo.
• Beneficio máximo = (strike de la call − coste base) × 100 + ambas primas, alcanzado en el strike de la call o por encima.
• Riesgo elevado a la baja: pérdidas en las acciones más la put vendida (una segunda obligación de 100 acciones).

Cuándo usar un covered strangle

Úsalo en una acción que ya posees y de la que comprarías más con gusto a un precio menor. La put vendida convierte el «añadiría más abajo» en ingresos hoy, mientras la call vendida hace el trabajo habitual de una covered call: vender la subida a cambio de prima.

Conviene en valores de rango limitado o que suben lentamente donde quieres el máximo de ingresos y te resulta cómodo que cambie el número de acciones: añadir en el strike de la put o que te las retiren en el strike de la call.

Riesgos y gestión

La baja es la trampa. Si la acción cae con fuerza pierdes en tus acciones y la put vendida entra en el dinero, obligándote a comprar otras 100 acciones: en la práctica una compra apalancada hacia la debilidad. Mantén suficiente efectivo para honrar la put.

Gestiónalo como dos operaciones: rola o cierra la put vendida si la acción rompe a la baja, y deja que la call vendida tope o liquide la subida. Evítalo antes de eventos binarios donde un hueco a la baja duele dos veces.

En las griegas, la Covered Strangle es vega-negativa — una caída de la volatilidad implícita (como un IV crush por resultados) juega a tu favor, y theta-positiva, así que el paso del tiempo suma valor a la posición cada día.

Gestionar la operación y errores comunes

Gestionar un covered strangle exige seguir cada pata de forma independiente sin perder de vista la posición en acciones. Los traders experimentados toman beneficios cuando el credit combinado se ha deteriorado entre un 50 y un 70 por ciento, cerrando ambas opciones cortas a la vez en lugar de salir pata por pata — el valor extrínseco residual de la pata que queda abierta raramente justifica el riesgo asimétrico de mantenerla. Si la acción sube hacia el strike del short call, la posición se comporta como un covered call: lo habitual es hacer un roll del call a un strike superior y vencimiento más lejano, ingresando un credit adicional. Si la acción cae hacia el strike del short put, la dinámica cambia: el assignment anticipado pasa a ser una posibilidad real, lo que duplicaría la exposición al obligar a comprar un segundo lote de acciones. Hacer un roll del put hacia abajo y más adelante en el tiempo antes del assignment es la respuesta estándar, pero solo si el trader está dispuesto a mantener más acciones a ese precio.

El error más común entre principiantes es tratar las dos patas como si conllevaran el mismo riesgo. El short call está cubierto por las acciones que ya se poseen, por lo que su riesgo está acotado. Sin embargo, el short put es en la práctica una obligación de comprar más acciones. Si la acción cae con fuerza por debajo del strike del put, el trader acaba con el doble de la posición prevista a un coste medio muy por encima del precio de mercado, convirtiendo una operación de ingresos neutral en un long apalancado no deseado. Un segundo error frecuente es elegir strikes demasiado cercanos al precio actual para cobrar una prima mayor: los márgenes más estrechos reducen drásticamente la zona de beneficio y aumentan considerablemente la probabilidad de que alguna pata se vea presionada antes del vencimiento. Mantener el short call en torno a un delta de 0,20–0,30 y el short put en un nivel similar da a la estrategia el margen necesario para funcionar.

En cuanto al vencimiento y la liquidez, el covered strangle tiene matices que los vendedores de opciones puros suelen subestimar. El short put está expuesto al pin risk cerca del vencimiento: si la acción cierra justo por debajo del strike del put, el ejercicio automático puede generar acciones que el trader no había planeado recibir. Conviene comprobar si el ejercicio anticipado resulta conveniente para el tenedor del put — dividendos próximos o situaciones profundamente dentro del dinero — cuando la acción se acerca a esa zona. La liquidez es en general mejor que en un naked strangle porque la pata covered call es una estrategia muy extendida, pero el short put sobre acciones con bajo volumen puede tener spreads bid-ask amplios. Utilice siempre órdenes limitadas sobre la posición combinada y evite dejar que cualquier pata venza in-the-money sin haber decidido conscientemente entre el assignment y el cierre.

Calcúlalo en vivo

Usa la calculadora Covered Strangle gratuita de OptionProfit para cargar una cadena de opciones en vivo, construir la operación y ver al instante el gráfico de pago, los puntos de equilibrio, la probabilidad de beneficio, las Greeks y una simulación Monte Carlo de los resultados.

Preguntas frecuentes

Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida. Política de privacidad · Términos y condiciones.