Bear Put Spread Calculadora
Un bear put spread compra un put y vende un put de strike inferior. Un riesgo y un beneficio definidos lo hacen una forma eficiente de beneficiarse de una caída moderada.
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Características clave
- Pérdida máx = débito neto pagado. Beneficio máx = anchura de strikes − débito neto.
- Punto de equilibrio = strike superior − débito neto.
- Más barato que un long put, con un beneficio limitado.
Cuándo usar un bear put spread
Úsalo cuando esperes una caída moderada y quieras riesgo definido a un coste menor que un solo put. Compras un put de strike superior y vendes un put de strike inferior, lo que reduce la prima que pagas.
Es más atractivo cuando la volatilidad implícita es baja y tienes un objetivo a la baja — coloca el put vendido cerca de donde crees que la acción tocará fondo.
Riesgos y gestión
La pérdida máxima es el débito neto, alcanzada si la acción se queda sobre el strike superior. El beneficio máximo es la anchura de strikes menos el débito, alcanzado si cierra bajo el strike inferior.
Como en todos los spreads de débito, el beneficio está limitado, así que un desplome no rinde más que la anchura del spread. Considera cerrar pronto una vez capturado el grueso del valor en vez de aguantar hasta el último día.
En las griegas, la Bear Put Spread es vega-positiva — una subida de la volatilidad implícita la favorece, mientras que un IV crush juega en tu contra, y theta-negativa, así que el paso del tiempo la erosiona y el movimiento debe llegar pronto.
Gestionar la operación y errores comunes
Una vez abierto el Bear Put Spread, la mayoría de los traders con experiencia lo tratan como una posición de riesgo definido y establecen un punto de salida mental en torno al 50 % de la pérdida máxima. Si el subyacente sube con fuerza antes del movimiento esperado, cerrar temprano preserva capital; mantener la posición esperando un giro es la razón principal por la que una pérdida pequeña se convierte en una pérdida total. Por el lado de las ganancias, recoger entre el 50 % y el 70 % del beneficio máximo es una regla habitual, porque alcanzar los últimos puntos de rentabilidad exige que el activo cierre exactamente en el strike del short put o por debajo, lo que rara vez ocurre con precisión.
Hacer roll del spread es una herramienta válida, pero solo cuando hay una razón clara. Si el subyacente se mueve lentamente en la dirección correcta pero el tiempo se agota, puedes trasladar todo el spread a un vencimiento posterior pagando un pequeño débito adicional. Hacer roll únicamente para evitar registrar una pérdida es un error clásico: amplía la exposición al capital sin mejorar las probabilidades de éxito.
El error más frecuente entre los principiantes es construir un spread demasiado estrecho: el long put demasiado cerca del precio actual y el short put demasiado cerca del long put, de modo que cualquier rebote moderado es suficiente para que la estructura expire sin valor. Otro fallo habitual es ignorar el bid-ask en cada pierna: en opciones poco líquidas, el coste de ejecución puede consumir una parte significativa del beneficio potencial. Al vencimiento, conviene vigilar si el short put termina in-the-money: existe una breve ventana tras el cierre del mercado en la que la contraparte puede ejercer ese put contra ti antes de que puedas ejercer el long put, dejándote con una posición corta en acciones de forma inesperada.
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- Una forma más barata y de riesgo limitado de apostar por una caída moderada.
- Pérdida máx = débito neto; beneficio máx = anchura de strikes − débito.
- Punto de equilibrio = strike superior − débito neto.
- Ideal en VI baja con un objetivo a la baja.
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Preguntas frecuentes
¿En qué se diferencia de comprar un put?
Vender el put inferior reduce tu coste y tu punto de equilibrio, aumentando tu probabilidad de beneficio, pero limita la ganancia máxima a la anchura del spread.
¿Cuál es mi pérdida máxima?
El débito neto pagado — el long put define y limita tu riesgo.
¿Cuándo debería usar un credit spread en su lugar?
Un bear call credit spread conviene a VI alta y una visión de «no subirá»; el bear put de débito conviene a VI baja y una tesis de caída activa.
Spreads de crédito vs de débitoOpciones call vs putProbabilidad de beneficio & movimiento esperado
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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