Synthetic Long Stock Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 2 min de lectura · Advertencia de riesgo

El synthetic long stock combina un long call y un short put al mismo strike para replicar el pago de poseer 100 acciones — moviéndose dólar por dólar con la acción, pero inmovilizando mucho menos capital.

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Características clave

• Long call + short put al mismo strike y vencimiento.
• El pago refleja poseer 100 acciones — uno a uno con el precio.
• Usa mucho menos capital que comprar las acciones directamente.
• Pleno riesgo a la baja como la acción, más riesgo de asignación en el short put.

Cuándo usar synthetic long stock

Úsalo cuando quieras exposición tipo acción pero prefieras el apalancamiento y la eficiencia de capital de las opciones, o para montar otras estrategias (un covered call contra un synthetic, por ejemplo).

Como conlleva la misma baja que las acciones, dimensiona la posición como si poseyeras la acción — el ahorro de capital no es gratis.

Cómo funciona el pago

Por encima del strike, el long call gana como la acción; por debajo, el short put pierde como la acción. Los dos se combinan en una recta de pendiente 1 — idéntica a tener acciones, desplazada por el pequeño débito o crédito neto.

La ganancia máxima es abierta al alza; la pérdida crece a medida que la acción cae, hasta (strike − crédito neto) × 100 con la acción a cero, y pueden asignarte las acciones.

En las griegas, la Synthetic Long Stock es casi neutral en vega, así que los cambios de volatilidad implícita tienen poco efecto neto.

Gestionar la operación y errores comunes

Gestionar un synthetic long stock es fundamentalmente distinto a gestionar una covered call o un spread, porque la posición se comporta de manera casi idéntica a mantener acciones: las ganancias y pérdidas se acumulan en tiempo real sin techo ni suelo incorporados. Los traders experimentados toman beneficios igual que con acciones: reducen la posición en objetivos de precio predefinidos en lugar de intentar capturar todo el movimiento, porque la pata short put implica que un giro brusco puede convertir una operación ganadora en una pérdida significativa con rapidez. En cuanto a las pérdidas, un stop firme —definido antes de la entrada como una magnitud concreta de movimiento en contra— es imprescindible. A diferencia de un long call, donde la pérdida máxima está limitada a la prima pagada, el synthetic acumula un riesgo bajista sustancial a través del short put; cortar la pérdida con decisión es aquí mucho más importante que en una posición exclusivamente compradora de opciones.

El roll es la herramienta de ajuste principal. Cuando la posición evoluciona a tu favor y se acerca el vencimiento, se rola toda la estructura: se recompra el short put, se vende el long call y se reabren ambos al mismo strike en un vencimiento más lejano, ingresando o pagando un importe neto reducido para prolongar la operación. Si la acción cae con fuerza en tu contra, rolar hacia abajo —mover ambas patas a un strike inferior— reduce el delta y gana tiempo, pero también cristaliza una pérdida realizada en los strikes originales, por lo que hay que hacerlo de forma deliberada. Evita rolar pagando un debit neto elevado solo para mantener una operación perdedora: eso multiplica el riesgo sin cambiar la tesis subyacente.

La pata short put genera un riesgo de asignación que los principiantes subestiman de manera sistemática. La asignación anticipada es posible en cualquier momento en que el put esté in-the-money, no solo al vencimiento, y es más probable cuando el put está profundamente en el dinero o cuando se acerca una fecha ex-dividendo del subyacente. Si te asignan en el put, pasas a estar largo en 100 acciones adicionales por contrato además del long call, lo cual no es la exposición buscada. Comprueba las fechas de dividendos antes de entrar y vigila de cerca el valor intrínseco del short put. Presta también atención a la liquidez: al vencimiento, si ambas patas cotizan cerca del strike, los spreads bid-ask de cada pata pueden ampliarse de forma independiente, haciendo que la salida combinada resulte más cara de lo que aparece en pantalla.

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Preguntas frecuentes

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