Strap Calculadora

Por Yojana Mandon · Actualizado June 2026 · 2 min de lectura · Advertencia de riesgo

Un strap es un straddle inclinado alcista: dos long calls y un long put al mismo strike. Se beneficia de un gran movimiento en cualquier dirección, pero gana más si la acción sube que si baja.

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Características clave

• Dos long calls + un long put al mismo strike (un straddle 2:1).
• Larga volatilidad con un sesgo alcista.
• Se beneficia de un gran movimiento en ambos sentidos; mayor pago en un rally.
• Riesgo definido — lo máximo que pierdes es la prima total pagada.

Cuándo usar un strap

Usa un strap cuando esperes un gran movimiento y creas que el alza es más probable o mayor — por ejemplo antes de un catalizador con sesgo alcista. Es un primo más agresivo y caro del long straddle.

Necesita un movimiento considerable para cubrir el coste de tres opciones, así que es mejor cuando la volatilidad implícita es razonable y hay un catalizador cercano.

Cómo funciona el pago

Al alza, los dos calls dan el doble del potencial de un straddle simple. A la baja, el único put aún gana, solo que menos que un straddle. En ambos casos la pérdida máxima es la prima, alcanzada si la acción acaba justo en el strike.

Hay dos puntos de equilibrio — uno más cercano arriba y otro más amplio abajo — que reflejan la ponderación alcista de la posición.

En las griegas, la Strap es vega-positiva — una subida de la volatilidad implícita la favorece, mientras que un IV crush juega en tu contra, y theta-negativa, así que el paso del tiempo la erosiona y el movimiento debe llegar pronto.

Gestionar la operación y errores comunes

El strap — dos calls y un put sobre el mismo strike — tiene una delta con sesgo alcista desde el momento de la apertura. Cuando se produce un rally fuerte, la doble exposición en calls genera beneficios con rapidez; los traders experimentados cierran toda la posición en cuanto las dos calls juntas han aproximadamente doblado, sin esperar al vencimiento, para evitar que una caída de la volatilidad implícita devuelva las ganancias. Si el movimiento es bajista, el put único avanza más despacio; en ese escenario, muchos traders salen cuando el put cubre el débito total pagado, aceptando un resultado cercano al breakeven en vez de apostar por una caída mayor. Hacer un roll rara vez merece la pena: el strap ya es una estrategia de débito neto y añadir un segundo débito para extender el plazo amplifica el lastre del theta.

El error más frecuente es entrar al strap cuando la volatilidad implícita ya está alta. Las tres patas resultan caras, los puntos de equilibrio se alejan del precio actual y se necesita un movimiento excepcional solo para no perder. Otro fallo habitual es ignorar el sesgo direccional de la estrategia: el strap no es un trade neutral puro, y quien lo trata como un straddle ordinario suele salir demasiado pronto en un rally. En el lado bajista, los principiantes olvidan con frecuencia que el put único tiene que recuperar un débito total mayor que en un straddle simple, lo que empuja el breakeven bajista más lejos; esto lleva a mantener una posición perdedora esperando una caída que nunca llega lo suficientemente lejos.

Como las tres patas son largas, no hay riesgo de assignment antes del vencimiento. Cerca del vencimiento, sin embargo, hay que vigilar de cerca: cada call in-the-money será ejercida automáticamente, dejándote largo en acciones por cada contrato ejercido; el put in-the-money te dejará corto en acciones. Si no quieres esa exposición, cierra las patas in-the-money antes del cierre de la sesión del día de vencimiento. Atención también a la liquidez de cada pata por separado — el strap se negocia con menos frecuencia que el straddle, y el spread bid-ask en las opciones individuales puede ensancharse de forma inesperada. Usa siempre órdenes limitadas y revisa el mercado de calls y puts por separado antes de enviar la orden.

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